阿里巴巴(09988)将于明日(7日)公布去年12月底止第三财季业绩，市场期望不高，预料收入按年仅增5.6%，经调整净利润则跌4%，另有报道指，阿里正寻求出售多项消费产业资产，包括盒马鲜生及大润发，在出售或分拆业务憧憬下，阿里今日(6日)一开市已升3%，其后在商务部表示将推出促消费政策下，升势转急，终飙逾7%收市，看来只要业绩未致太差仍有力再上，应如何部署？

（阿里巴巴官网媒体资料库）

券商料阿里上季收入按年增5.6% 经调整净利润跌4%

　　由于淘宝天猫增长疲弱，彭博综合券商预测，阿里上季收入料仅按年增长5.6%，录得2617亿元人民币，同时受累技术投入及海外业务亏损扩大，经调整净利润或按年下跌4%至479亿元人民币。

　　另市场分析指阿里今次业绩主要有三个关注点，当中包括受宏观经济影响及公司内部结构调整，旗下淘宝和天猫等平台的收入增长放缓；国际数字商业部门(AIDC)预计持续实现高速增长，并同时推动旗下物流品牌菜鸟发展；公司估值已具吸引力，加上自由现金流保持强劲，有机会维持其股票回购计划。

美银：AIDC及菜鸟物流强劲势头持续 巴克莱：股东回报胜同行

　　当中美银证券料阿里季度收入按年增速放慢至5%，主要受累淘宝天猫收入波动，因为GMV(商品交易总额)低单位数增长及货币化率略低，阿里上季内地客户管理收入(CMR)或按年增1%，但看好AIDC和菜鸟物流持续强劲势头。考虑到内地消费需求疲弱、淘天针对长远增长投资、AIDC全球扩张及AI云潜力等，将2024至2026财年收入预测下调2%至4%，经调整纯利降3%至12%，将目标价由110元下调至103元，维持“买入”评级。

　　巴克莱指，阿里估值引人入胜，但仍需要一定耐性。阿里过去12个月缔造270亿美元的自由现金流，即使投资者对阿里云、菜鸟等子公司估值为零，阿里仍然以自由现金流的6.5倍左右交易，相信其为全球最便宜的主要科技股。而阿里在回报股东方面较大多数同行优胜，近期阿里每个月回购约10亿美元股份，并且可能会继续以相似速度进行回购。虽然目前不预计会加快回购速度，但其子公司上市计划，或为国际零售业务外部融资获得额外现金，可能会释放出阿里现金，以作进一步的回购。

　　投资者对阿里早前撤回分拆云业务感到失望，然而巴克莱称，其调查显示，阿里菜鸟及盒马IPO计划或在2024年上半年进行，虽然关注管理层对子公司估值态度谨慎，没有必要低价卖出有价值的资产，但相信这些子公司IPO将成为阿里释放价值行动的具体进展验证点。

传拟售盒马鲜生及大润发等消费业务 菜鸟最快首季在港挂牌

　　事实上，阿里继早前有传考虑出售银泰百货后，路透社近日亦报道指其正寻求出售多项消费产业资产，包括食品杂货业务盒马鲜生和零售商大润发。据悉阿里巴巴及大润发未予置评，盒马则否认相关出售计划。报道指，阿里目前已将重点转向其核心电商业务获利模式，同时分拆非核心亏损部门。

　　阿里于去年3月宣布，计划分拆为六个部门，并为其中大部分部门探索融资或上市。其后旗下物流子公司菜鸟智慧物流网络于去年9月提交中国香港上市申请。市传最快本月获中国证监会发出关于境外发行上市备案通知书，最快今年首季挂牌，但集资规模可能减至不足10亿美元(约78亿港元)。

商务部将推针对性强政策 提振新能源车家电等大宗消费

　　另方面，商务部副部长盛秋平在国新办记者会上表示，商务部将推出针对性强的政策措施，激发有潜能的消费。稳定并扩大传统消费，深化汽车消费从购买管理转变为使用管理转变，推动汽车后市场高品质发展，提振新能源汽车、家电等大宗消费。

　　此外，消息指，美国时间2月5日，阿里巴巴的期权成交活跃，当日期权总成交量达28.89万张，其中认沽期权占总成交量的21.2%，认购期权占78.8%；未平仓合约总计约257.28万张，与其近30个交易日均值比为91.08%。值得关注的是，有一笔认沽期权的异动大单的成交价格为74.30美元，成交量为4500张，为大单榜首，涉资93.6万美元。该期权的行使价为70美元，到期日为2024年3月15日。

黄玮杰：市场憧憬出售及分拆业务 若企稳76.2元或见80元

　　今日《开市Good Morning》节目请来辉立证券董事黄玮杰，他指市场对阿里业绩不会有太大期望，估计第三财季营业收入即使有增长，也只限于中单位数，而经调整纯利更会有中单位数下跌，主要因淘宝天猫增长疲弱，电商竞争愈来愈大，云业务市占率亦被其他竞争对手抢占，但料其往后股价未必受业绩影响，因市场对业绩期望不高。他指出，投资者反而要留意最近传其正寻求出售盒马鲜生及大润发等多项业务，主要因公司想集中发展核心电商业务，故将仍处于亏损的非核心业务出售，看来对公司也属利好。虽然现时电商竞争激烈，集中发展也未必可重拾以往强劲增长，惟起码令市场憧憬出售及分拆业务或可为估值带来刺激，应能支持近期股价上升，上试100天线约75.8元也不出奇，如能升穿并企稳100天线及1月初反弹高位76.2元，下一步可回补去年11月17日介乎约80至75.7元的下跌裂口，如回补到整个裂口即是可见80元。

　　阿里今日升7.57%收报76元，成交82.46亿元。其他科技股亦普遍急升，京东(09618)飙7.79%报92.75元，快手(01024)飙8.98%报43.7元，美团(03690)升6.46%报69.25元，腾讯(00700)升4.01%报290.8元，网易(09999)升5.08%报165.5元，百度(09888)升4.86%报105.8元，小米(01810)升6.44%报12.9元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）