随着夏季来临，内地电力需求再受关注，另国务院近日发布节能降碳行动方案，7月举行的中共二十届三中全会亦可能释放电力改革的讯号，有大行料部分电力股会受惠，再加上全球电力股因AI电力需求受资金追捧，带动中资电力股近期也节节上升，今日(30日)仍有如中国电力(02380)等股份逆市上升，不过随着大市持续调整，部分电力股近日也见回吐，可否部署吸纳呢？

（中国电力网页截图）

国家能源局：料今夏全国用电最高负荷年增逾1亿千瓦

　　国家能源局早前指，2024年以来，电力消费延续急增态势，第一季全社会用电量年增9.8%至2.34兆千瓦时，预计今夏期间，用电负荷还将快速增长，最高负荷年增超过1亿千瓦，电力保供将面临一定压力。国家能源局综合司副司长张星指，2024年迎峰度夏期间，全国电力供应整体有保障，局部地区高峰时段可能存在电力供应紧张的情况，主要是内蒙古、华东、华中、西南、南方区域部分省份。若出现极端或灾害性天气，电力供应紧张情况可能进一步加剧。

　　中国电力企业联合会报告显示，预计2024年迎峰度夏期间，全国电力供需形势整体呈现“紧平衡”。迎峰度夏期间，在充分考量跨省跨区电力互济的前提下，预计部分省级电网电力供应偏紧，部分时段可能需要实施需求侧响应(意指透过调整电力消费者的用电行为，以响应电力系统的需求变化)等因应措施。

数据中心耗电量大 全球电力股因AI需求受资金追捧

　　另外，因处理庞大数据的生成式AI技术运用日益扩大，电力消耗较多的数据中心正在不断建设，资金正涌向全球电力相关股票，其中光伏面板巨头美国第一太阳能公司(First Solar)的股价于5月22日突然急升，一度比前一天上涨20%，达到253美元，可能因瑞银证券5月21日发表报告，以AI的电力需求增加为依据，将其目标价由252美元升至270美元。

　　数据中心耗电量的确很大，除了要在多台伺服器上同时计算处理庞大的数据外，还需要冷却设备来防止伺服器发热导致系统瘫痪。高盛估算，从2023到2030年，美国的数据中心电力需求将年均增加15%。要满足需求增长，需要约47吉瓦时(GWh)的额外发电能力，相当于47座普通核电站的发电量。

国务院印发节能降碳行动方案 花旗：中广核电力及润电受惠

　　另方面，国务院昨日(29日)印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，围绕能源、工业、建筑、交通、公共机构、用能设备等重点领域和重点行业部署了节能降碳十大行动。《方案》提及目标包括2024年单位国内生产总值能源消耗与二氧化碳排放量分别降低约2.5%及约3.9%，规模以上工业单位增加价值能源消耗降低约3.5%，非化石能源消费比重约达18.9%，重点领域及产业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减量二氧化碳约1.3亿吨。

　　花旗发表研报指，中国新发布的节能降碳行动方案，今年各目标整体上高于去年完成数，且给出如何执行的细节，显示清洁能源为政府较优先事项，可能利好清洁能源行业相关个股。受惠对象包括清洁能源发电企业中广核电力(01816)和华润电力(00836)，电网设备企业平高电气(沪:600312)和思源电气(深:002028)，以及设备供应商阳光电源(深:300274)、福莱特玻璃(06865)、金风科技(02208)和东方电气(01072)。

大和：电力股迎市场改革关键催化剂 最看好中国电力

　　另大和近日发表研报指，中国电力市场改革关键催化剂正在形成，包括预期6月底将公布第十五个五年规划“十五五”初步目标和具体工作，以及7月举行的中共二十届三中全会等，都可能带来电力行业改革发展最新资讯，可再生能源独立发电厂(IPP)料将成为主要受惠者，当中最看好中国电力可受惠于改革，评级“买入”。

　　大和表示，期待当局会公布经济中期规划，从而奠定行业发展蓝图，虽然近期电力股股价已出现反弹，但认为不同企业的中期估值将重回向好轨道。随着容量电价机制于去年11月实施，预计市场下一个关注焦点将转向可再生能源的环境价值，例如碳排放配额交易、绿色电力与认证，以及经核证减排信用(CCER)，预期龙源电力(00916)及大唐新能源(01798)将受惠，均予“持有”评级。

　　交银国际则指，上周习近平总书记召开企业与专家学者座谈会，深化电力体制改革被列为首项建议，反映高层对电改的高度重视，因此市场预期电改会加快。目前新能源面临的消纳问题逐渐明显，市场普遍预期风/光利用率有进一步下降的压力。电改可能优先解决新能源消纳问题，并保障利用率底线。市场普遍预期今年7月的三中全会将对电力体制改革下一步的发展起重要启示作用，较详细的政策可望在三中全会后推出。营运商方面，业绩弹性较高的龙源电力及中国电力较受惠于新能源电改政策。

熊丽萍：股息已不吸引不宜高追 华能国电回至5元才可吼

　　资深财经分析师熊丽萍表示，内地用电需求与AI的关系暂不宜看得太重，虽然AI可令用电量增加，但内地AI发展暂未可拉高电力需求，惟因应天气因素，电力股或可看得好些。其实，除AI因素外，市场看到煤炭价格回落，加上电力股股价飙升前，股息率很高，属于其中一个“中特估”及高息板块，但现价已反映上述大部分因素，有些电力股息率已不太吸引，例如华润电力息率不足4厘，“中特估”因素也随之褪色，美国债息也有4厘多。电力股除看需求外，最重要看成本，传统电力股要看煤炭价格，而煤炭价格颇为波动。电力股股价会否回落很多亦要视乎估值及息率，息率起码要逾5厘甚至达6厘才买得较安心，事实上，有些“中特估”股份息率仍有6厘，而电力股变数多，包括政策及煤炭价格，就算发展新能源也要看风力等情况，光伏发电要留意产品价格变化很大。总之，就算看好电力股，现价都不宜高追，调整一成也不出奇，当中华能国电(00902)若续于5至5.5元横行整固，5元边可买入。

　　至于电力股可否趁7月举行三中全会，可能释放电力改革的讯号炒多一转，熊丽萍指，电力股相关政策难以估计，可能会批出多些项目，最近中央政治局会议强调中部地区发展，三中全会可能也会集中讲水电及核电发展，不过中广核电力已升了很多，股息率只有3厘多，已不太吸引，且因其过去业务表现一般，令人感觉风险较高，但从以往股价表现看，其调整幅度未必太大，回到2.8或2.9元可逐步吸纳。至于龙源电力，以新能源股来说，估值算是便宜，就算有调整亦可能只回至7元左右，但风电股变数多，龙源质素算是较好，主要做风力发电，其风电场质素高，但也要看风电场风力如何。

　　部分中资电力股今日仍可逆市造好，中国电力及中广核电力都升约1%，龙源电力升近2%，惟华能国电跌近1%，华电国际(01071)更跌逾2%。

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）