美国总统特朗普终于有一个较完整的关税征收方案，“对等关税”按不同国家有差异，但进口美国产品基本税率是10%。从特朗普显示的关税征收表来看，中国及东南亚国家的税率最高，亦是较市场预期为高，中国货品出口至美国税率34%，若连同早前已实施的20%税率，即税率达54%，并接近特朗普竞选时所提及的60%税率水平，这对中国经济及企业的影响难以避免。究竟中美双方仍会有多少谈判空间，目前只能继续观察，但加强内部消费及投资，将更为明确；在扩大其他国家贸易联系及在东盟国家的生产布局如何调整，也是另一需要应对的要点。

　　除了中国产品关税提高之外，笔者更关注美国大幅调高柬埔寨、越南及斯里兰卡的关税，分别达到49%、46%及44%，孟加拉及泰国产品进口美国的税率亦分别达37%及36%，这个关税水平明显也是冲着中国而来。过去多年，内地不少企业已因为成本因素而将部分生产线转到上述东南亚国家，在特朗普1.0时代已为美国加征关税作更多部署，将生产线分散至泰国、印尼等，换言之，这些在中国以外地方生产的产品也成为加征关税目标。因此，相关企业如何为生产基地作调整，是另一主要关注点。而港股市场对相关股份也即时作出反应，在上述地区设厂的出口股，又或以美国市场为重点收入的股份出现较大沽压，包括创科(00669)、敏华(01999)、申洲国际(02313)、瑞声科技(02018)等。虽然特朗普已表明关税措施将分别于本月5日及9日实施，但被加征关税的国家会有何反制措施，而特朗普开出上述价单之后，又会与其他国家怎样讨价还价，属于后续发展，另特朗普已表示在其他进口产品方面上亦有更多关税措施。

内地AI股可持货观望
　
　　现阶段为免受上述阴霾影响，加上针对中国及东盟国家的税率较预期为高，大家应避开出口股及美国市场占比较大的股份，而内地只会加强推动内需弥补外贸放缓对经济的影响，因此大家在选股上宜选电讯、内险及新消费（谷子经济）等股份；至于今年火热的人工智能板块，也多是以内地研发及市场为主，惟这些科技股短期或有沽压，毋须急于捞底，然而投资主题未变，可持货观望。

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