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马云离开,蚂蚁重生,阿里复活
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2023-01-13 13:38:39

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗取得认可财务策划师资格(CFP)。

  对小投资者来说,论到近年最令人失望(杀伤力最大?)的中资股,肯定非阿里巴巴-SW(09988)(下称阿里)莫属。

  自从阿里于2020年计划分拆蚂蚁集团上市失败后,阿里的股价就一沉不起。当年虽然是科网股狂潮,但全年统计,阿里股价只升一成二。到了2021年,股价更大幅下挫五成,令人不忍卒睹。去年股票市场再大幅震荡,阿里股价再下跌两成七。

  去年10月底,当大市跌穿15000点时,阿里的股价跌至60﹒25元的历史低位(阿里的招股价是176元,最高曾经升过300元之上),以一只科网龙头来说,实在情何以堪。

  不过,随着大市回稳,阿里股价开始重拾升轨。踏入2023年之后,有人形容,阿里巴巴终于守得“云开”见月明。不过,这个“云开”可能有两个意思,一个是真正的守得云开,即拨开云雾,但另一个更加值得细味的,可能是守得阿里的创办人“马云离开”呢!

  原来,谜团就在今个星期初打开了。历时两年多的蚂蚁整改终于传来重要的结果,那就是马云同意放弃蚂蚁集团的控制权(投票权由53﹒46%降至6﹒2%),因为中央的目的是想蚂蚁从阿里中剥离出来。不过,马云仍然可以保持他在蚂蚁集团的经济利益。

  就在同一日,杭州市委书记刘捷去了蚂蚁在杭州的总部调研,仔细询问公司发展遇到的瓶颈问题,并说会支持阿里的高质量发展。我看到这个报导时,第一个感觉是,好像一对曾经争拗,或在父母眼中很忤逆的子女,经过一轮冷静反思之后,在各自让步的情况下,父母跟子女重修旧好,父母重新对子女寄予厚望一样。
 
马云在泰国街头露面
 
  另一方面,久未露面的马云出现在泰国街头,吃完米芝莲美食之后跟老板娘合照。当然,马云此行可能是纯粹的旅游散心,也可能是公务旅行,因为听说有泰国正大集团的接待。

  正如上文所说,阿里过去两年的颓势,绝对始自蚂蚁集团的上市触礁,而蚂蚁上市之所以触礁,绝对事关当日马云“讲的话”!

  当日马云在蚂蚁上市前,出席一个金融论坛发言,严励批评内地的银行监管制度:“如果只讲风险控制,不讲发展”是不行的。中国面临的不是金融系统性风险,而是缺乏金融生态系统的风险。今天内地银行根本没有系统性风险,因为他们根本没有系统。

  今天的银行仍然是“当铺思维”,要有抵押才借钱,但这已经落后于形势,不可能支持未来30年世界发展对金融的需求。今天我们应该借助技术能力,用大数据的信用体系取代当铺思想。”

  但此番话的代价何其大,一来令到中央正视这类新兴的金融公司,准确来说是借贷机构的经营风险,以及对社会的影响(因为国民可能更易借到钱),我甚至认为,中央对平台经济的监管也始自马云这番话之后。

  有分析也认为,中央特别要整顿阿里,因为不久之后,阿里就因为涉嫌垄断,被内地监管机构重罚破纪录的182亿元人民币。当然,对蚂蚁的整改就不在话下了。

  到了上星期,内地首先传出,重庆的蚂蚁集团可以增资,意味着蚂蚁的整改已经完成,接着就是上文所说,正式公布蚂蚁的控制权变动,然后就是杭州市委书记去蚂蚁访问的消息。

  看来也是有春江鸭的,因为踏入2023年之后,阿里股价就一洗颓风,由去年底的86﹒25元升至昨日的110﹒8元(最高升至115元),升幅高逾两成八,冠绝一众蓝筹。
 
阿里是内需股的龙头
 
  过去两年,阿里的股价也曾经有几次反弹的,但每次弹完之后都无以为继,有人笑言这是阿里给大家的“人道走廊”。但我相信,今次阿里的反弹不只是道走廊那么简单。原因很简单,因为经过3年疫情之后,内地需要透过刺激内需提振经济。

  事实上,正如我在上日的品评中所说,几大科网龙头都是彻头彻尾的内需股,甚至是龙头内需股呢!不是吗?阿里的本业是电商,也是“让天下人没有难做的生意”的创始人。这几年阿里也像其他科网龙头一样,透过控制经营支出去维持适度增长。今次在天时地利人和的配合下,加上阿里的股价是如此低残,今年的阿里应该可以复活了。


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