早前欧美爆发银行风潮，接连有多间规模不算小的银行倒闭，当中的瑞士信贷（Ｃｒｅｄｉｔ　Ｓｕｉｓｓｅ）更是历史悠久，兼世界闻名的超大规模银行金融集团，实在令人唏嘘和忧心。

　　幸好的是，暂时来说，早前的一连串银行风潮，未有造成大规模的骨牌效应，或所谓的系统性风险，甚至可以说，危机暂时已经解除了。

　　另外，上次美国硅谷银行倒闭之后，汇丰控股（００００５）毅然出手，充当白武士，以１英镑的象征式价钱收购英国硅谷银行，避免当地的中小型银行出现流动性问题。

　　当时，我在这本栏写过一篇品评，题为《汇丰做白武士对内银的启示》，意思是，汇丰作为一家民营企业，尚且要负起“国家任务”做白武士，将来有朝一日，内地有银行出事，身为国企的四大内银，肯定要捱义气出来做白武士！当然，最终这是纯粹的“捱义气”，还是除笨有精，就天晓得了！

　　今日我想就这个话题再伸延一下，从另一个角度看看内银股的投资价值。

　　众所周知，近年内银股已经不再是投资者的宠儿。如果从机构投资者的角度，更一早放弃投资内银股了。如果不是，内银股，尤其是四大内银（建农工中）就不会出现超低市盈率，超高股息率的怪现象了。
　
四大内银盈利能力强
　
　　不要忘记，到今时今日为止，四大内银仍然是本港上市公司之中最赚钱的板块。以工商银行（０１３９８）（下称工行）为例，去年该行赚了３５００多亿元人民币，冠绝所有上市公司，比起美国的大型银行，绝对有过之而无不及！而比起同样是超大型国企的中移动（００９４１）和中石油（００８５７）等等，以至民营的股王腾讯（００７００），也抛离一条街。

　　以如此规模和实力，价值投资者绝对没理由不买内银股的。但事实上，在各类机构投资者之中，买内银股的只占少数。就算买，都只买工行或建设银行（００９３９，下称建行），而且也不是最大持股。个别基金或许会买招商银行（０３９６８）（下称招行），又或者较后期才上市的邮储银行（０１６５８）（下称邮储行），但金额也不多。

　　即使是四大内银的中国银行（０３９８８）和农业银行（０１２８８），更几乎没有机构投资者会买。这也难怪，因为前者上市１７年，现股价才仅仅高于招股价。至于后者，更令人失望，上市近１３年，现股价仍然潜水。

　　国际投资者对于内银股敬而远之，主要是担心内银的债务危机，当中包括内房债和地方债。前者去年已经在某程度上爆了出来，但对于内银似乎没有造成很大影响。

　　如果有，也只是增加拨备。至于地方债（地方政府通过银行向属下单位的贷款），暂时也未有大规模爆发（中央政府也会尽力避免出现），而且，即使真的出事了，我相信，只会影响个别的地方银行。

　　到目前为止，大部分内银股都已经公布了２０２２年的业绩，其实，绝大部分的盈利都有单位数增长，个别甚至有低双位数的增长（招行和邮储行），以去年经营环境之恶劣，有这个成绩已算不俗了。
　
工行建行资本最充足
　
　　不过，我更感兴趣的是，主要内银股的不良贷款比率和资本充足情况。因此，我整理了一个表，让大家可以一目了然。

　　根据巴塞尔的要求，银行的总资本充足比率要有８％，即是有８元资本，才可以做１００元的贷款生意。而资本也有质素之分，质素最高的当然是股东投入的股本（巴塞尔要求４﹒５％），透过其他途径筹集的资本，可以再分为一级资本或二级资本。

　　上次瑞银收购瑞信时，要求将一批瑞信发行的债券清零，那些是额外的一级资本（Ａｄｄｉｔｉｏｎａｌ　Ｔｉｅｒ　１　Ｃａｐｉｔａｌ）。如果是一级资本，巴塞尔要求６％。

　　如果大家看看以下内银，包括部分地方银行的数据，它们的总资本充足比率都十分高，全部双位数之余，个别更接近２０％，那就是工行和建行。至于以质素最好的核心一级资本计算，四大内银也是双位数的，只有部分股份制银行或民营银行，以至地方银行是单位数，但都比巴塞尔的要求为高。

　　即是说，从经营风险的角度，整体内银股都是很安全的。至于不良贷款比率，绝大部分都只是１﹒３－１﹒５％左右，个别甚至低于１％。当中只有哈尔滨银行（０６１３８）较高，达到２﹒８９％。

　　因此，整体来说，内银比欧美大部分银行都安全，我不排除部分资金会在来的日子加注买工行和建行（内银中最好的两只）。不过，我个人来说，银行股始终不是我杯茶。但如果你已经持有内银，而目标又是收息的话，我可以给大家一点信心，整体上没有太大问题的。
　
　　　　　　　　　主要内银股资本充足比率和不良贷款比率（％）　　　　　　　　　　
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　　银行名称　　　　总资本充足比率　一级资本充足比率　　核心一级　　不良贷款比率
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　资本充足比率　　　　　　　
　　四大内银　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　建设银行　　　　　１８﹒４２　　　　１４﹒４　　　１３﹒６９　　　１﹒３８　
　（００９３９）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　工商银行　　　　　１９﹒２６　　　１５﹒６４　　　１４﹒０４　　　１﹒３８　
　（０１３９８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　农业银行　　　　　１７﹒２　　　　１３﹒３７　　　１１﹒１５　　　１﹒３７　
　（０１２８８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　中国银行　　　　　１７﹒５２　　　１４﹒１１　　　１１﹒８４　　　１﹒３２　
　（０３９８８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　股份制╱　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
民营银行和邮储行　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　招商银行　　　　　１７﹒７７　　　１５﹒７５　　　１３﹒６８　　　０﹒９６　
　（０３９６８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　交通银行　　　　　１４﹒９７　　　１２﹒１８　　　１０﹒０６　　　１﹒３５　
　（０３３２８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　民生银行　　　　　１３﹒１４　　　１０﹒９１　　　　９﹒１７　　　１﹒６８　
　（０１９８８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　中信银行　　　　　１３﹒１８　　　１０﹒６３　　　　８﹒７４　　　１﹒２７　
　（００９９８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　邮储银行　　　　　１３﹒８２　　　１１﹒２９　　　　９﹒３６　　　０﹒８４　
　（０１６５８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
光大银行和地方银行　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　光大银行　　　　　１２﹒９５　　　１１﹒０１　　　　８﹒７２　　　１﹒２５　
　（０６８１８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　哈尔滨银行　　　　１１﹒９１　　　１０﹒６９　　　　８﹒６４　　　２﹒８９　
　（０６１３８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　天津银行　　　　　１２﹒８　　　　１０﹒３９　　　１０﹒３８　　　１﹒８４　
　（０１５７８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　重庆银行　　　　　１２﹒７２　　　　１０﹒５　　　　９﹒５２　　　１﹒３８　
　（０１９６３）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　徽商银行　　　　　１２﹒０２　　　　　－－　　　　　８﹒６　　　　１﹒４９　
　（０３６９８）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　注：以上数据取自各银行２０２２年业绩公告　　　　　　　　　　
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