各位，你没有看错，中芯国际（００９８１）（下称中芯）的股价，现在正向“家乡价”，即招股价迈进。但我是说“再”返家乡，即是早前已经返过一次，但之后又跌穿了，所以现在要再返。

　　话说中芯于２０００年成立，２００４年来港上市，招股价２﹒６９元。但２０１６年时曾将股份十合一。换句话说，以昨日的收市价２５﹒６元计，股价其实只是２﹒５６元，要重返家乡，就要升至２６﹒９元才可以。

　　至于中芯上次返家乡的时间，如果是它的粉丝的话，应该记忆犹新，因为只不过是两年多前的２０２０年６－７月，当时中芯正筹备在内地发行Ａ股。中芯的Ｈ股股价在该两个月像坐了火箭一样，由１６元左右起步，短短个多月，股价升了逾倍。７月１５日即市股价创下４４﹒８元的历史高位。

　　但翌日中芯Ａ股上市，股价单日急升两倍（招股价２７﹒４６元人民币，上市首日收报８２﹒９２元人民币），但同一时间，在港上市的中芯，却单日大跌两成半，收报２８﹒７５元，比上日大跌９﹒７元，两者落差之大，令人看得目瞪口呆。我曾经形容，这好像是有个剧本似的！

　　自此之后，中芯股价就反复向下，曾经在招股价水平上落，但到了２０２１年８月再跌穿招股价水平后，就一直未浮过上水面。但踏入今年４月之后，中芯股价再度走强，股价一浪高于一浪。

　　正如上文所说，现价只差５％便可以重返招股价。我相信，今次中芯可以一举升破家乡价，甚至再挑战高位。当然，要升至２０２０年的历史高位，相信不会是短期内的事。但如果中芯的业绩持续创新高，要升至４４元以上水平也不是太奢望的。

　　上文提到，中芯于２０００年成立，２００４年来港上市，但除了上市首年赚钱之外，接着就连续亏损了５年，即使由２０１２年起开始未蚀过钱，但盈利表现飘忽不定，最好的２０１６年赚３﹒１６亿（美元．下同），但２０１２年又大幅缩减至只赚２２６１万，２０１８年也曾倒退至只赚７７２１万！
　
Ａ股上市后盈利趋稳
　
　　不过，自从中芯于２０２０年在Ａ股上市后，业绩确实愈来愈好，当年的盈利增至６﹒６９亿，比２０１９年大升３﹒２倍；到了２０２１年，盈利再大升至１７﹒７５亿。早前公布的２０２２年业绩，盈利进一步增至１８﹒１８亿，虽然只增长６﹒８％，但已是历来最好的业绩了。

　　为什么中芯业绩可以重回正轨？一切缘于２０１９年美国宣布抵制华为，触动了中央的神经，因为尽管中国的资讯科技水平已经紧贴其他先进国家，但原来，作为一切智能设备必须的半导体，内地仍然未能自主研发，仍需靠进口。

　　换句话说，中国的所谓高科技发展，仍然被外国人牵着鼻子走。于是，当时就有一个说法，要做自己的“中国芯”。而中芯在当时，以至今日，都是内地最大的芯片代工生产商。因此，当中央决定要制造“中国芯”的时候，中芯就已经“黄袍加身”了。

　　正如我在早前的品评中指出，中芯的技术水平虽然不及台积电，以至三星等公司，但这似不太重要，因为中芯开始将市场转向内地。在２０２２年的业绩中，中国区的营业额已占七成四，２０１７年时只占四成七。此消彼长，中芯对美国市场的依赖则由２０１７年时的四成，降至２０２２年的两成一。

　　如果主力内地市场，最尖端的晶圆技术又未必可派用场，因为中芯供应的芯片，主要用于智能手机（２７％）、消费电子产品（２３％）和智能家居（１４％）。而实际上，中芯卖最多都是９０纳米及以下的芯片（６２％），２８纳米也不过占１５％。
　
中芯受惠中方反制美国
　
　　中芯４月份的升势，缘于中国网信办３月底时对美国半导体大厂美光（Ｍｉｃｒｏｎ）在中国销售的产品启动网路安全审查。市场相信，中国半导体产业又会再“受惠”。

　　目前，美光在全球动态随机存取记忆体（ＤＲＡＭ）、储存型快闪记忆体（ＮＡＮＤ　Ｆｌａｓｈ）的市占率约２５％和１２％，在车用储存的市占率约４０％；美光的营业额中约有１０％来自中国市场。

　　美光是世界最大的记忆体芯片制造商之一，２０２２年营业额在全球半导体公司排名第六。中国则是第一大芯片进口国，２０２２年占全球芯片市场逾７２％。市场憧憬美光的部分业务可能会流向像中芯这类大型的晶圆代工企业。

　　我曾经说过，我对中芯这只股票，其实没有太大好感，所以一直没有跟进，直到２０２０年中芯上Ａ股，令到中芯股价爆升，才开始留意。但当时的结论是，除非中芯的业绩能够趋稳，我才会考虑买入。

　　到了去年底，我终于对中芯的看法改观了。我在兔年推介股中，也选了中芯。而且，暂时来说，中芯是我的推介股之中，表现最好的一只，实在有点意外。

　　无论如何，我绝对相信，中芯股价会继续强势，因为北水也不断在增持呢！

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