港股在踏入１１月连续反弹两个交易日，成交亦明显增加，巿场气氛似乎突然好转，但美国联储局主席鲍威尔在本港时间周四（３日）凌晨议息会议后的偏鹰言论，即时冷却巿场对港股转势的憧憬。

　　恒指在１０月份下挫１５％，科指更大跌１７％，与道指于１０月份上升１２％成为强烈对比，即使与今年已下跌逾三成的纳指比较（纳指１０月份收巿与９月底持平），亦显得逊色，道指的强势除了因为传统经济股业绩不错之外，亦受惠于美元强势，但美股目前估值实在偏高，即使纳指高位已作调整，但在预期盈利下跌的情况下，目前估值亦不算吸引，若真如鲍威尔所言，最终利率水平或高于预期，利率水平存在重大不确定性。因此，一旦美国通胀在多次加息之后仍未有放缓，美国利率见顶料亦延后，对美国经济及企业盈利的影响料会进一步反映，美股股值也难免调低。

　　今次联储局会议加息０﹒７５厘是意料中事，而会后更表示未来会放慢加息，声明显得偏鸽，但鲍威尔在会后的言论却放出强烈的鹰派气味，他提及利率需要上升至那一高水平，较放慢加息步伐更为重要，反映局内委员对加息政策仍有分歧，而鲍威尔甚至明言不宜过早放松政策，而通胀下降不是放缓加息步伐的条件。

　　美国利率向上继续推升美元及美国债息率，对收息股及新经济股不利，过去两天反弹不俗的新经济股，昨天亦出现调整，究竟是短线调整抑或又再转势下跌，大家不能掉以轻心，笔者认为美国就业市场仍强劲，通胀是否已见顶仍是疑问，美国利率上升周期料较预期为长，本港利率早前一直未有跟随美国加息，直至９月份才将最优惠利率上调０﹒１２５厘，今次美国决定加息０﹒７５厘，本港主要银行亦将优惠利率上调幅度加大至四分一厘，普遍由５﹒１２５厘上调至５﹒３７５厘，是２００６年３月以来首次上调优惠利率２５点子，亦即回升至２００８年３月以来高位，由于港元与美元息差持续令港元兑美元偏软，未来料较跟贴美国加息行动，而美国加息、美元强及债息上升因素在市场已有基本的心理准备，反而本港利率上升未完全反映在市场，为港股增加不明朗及向下压力。

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