美国总统特朗普上周一(20日)宣誓就职，正式成为美国第47任总统，之后他签署了多项行政令，试图迅速落实其主要竞选承诺。由于特朗普行事飘忽，至今其政策方向还未确定，但暂时可见美国向中方征收60%关税的机率不高，两国不致擘面，而在其领导下，对bitcoin和其他虚拟资产的监管也会放宽。他主张去气候化，又提倡加大对石油和天然气等能源领域的投资，将利好煤炭业，而对人工智能及高科技的追求是美中两国共同的目标，相信两国将继续竞赛。

　　特朗普出任美国总统，对美股短期有利。虽然美股累积升幅大，但高处未算高，如果特朗普新政如减税等，可以推高美国经济及企业盈利而无损赤字和动摇美元地位，将刺激美股造好，相反，若新政最终刺激通胀，影响利率，将扩大美股波幅，美股中长线走势将视乎政策效力及持续性。

　　内地股市已经喘定，近日开始有评论指，中国经济胜预期，A股估值亦吸引值得留意。中国经济正追赶AI和科技行业发展，近日中国AI公司DeepSeek宣布推出全新推理人工智能模型DeepSeek-R1-Lite-Preview，声称其性能媲美甚至超越OpenAI的o1-preview模型，如果属实，也令人振奋。至于港股表现将取决于中美关系和中国经济的整体表现两大因素。

中港楼市仍需时间复元

　　目前中港楼市仍需时间复元，内地房地产市场经历大调整后，料最少需时5年始能翻新，而本港楼市因疫情下卖楼活动减少，也令发展商大量存货有待消化。

　　特朗普政策对通胀的影响将左右债市表现，若息口随通胀上扬，债券价格将会下降，若新政令赤字增加，债券投资者或会担心美元领导地位而令债市波动。

金价料窄幅上落

　　商品市场方面，金价作为对冲及保值工具的角色已被bitcoin及虚拟资产部分取代，预料今年金价只会在窄幅上落，央行会否增持亦是影响因素之一。如果中国经济复苏将带动石油需求，油组(OPEC)若坚持减产，亦将利好油价，地缘政治亦会油价的因素。

　　虽然特朗普在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛(WEF)发言敦促油组降低油价，又要求联储局立即降低美国利率，但他行事反复，无须对有关言论太认真。

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