中国制造业采购经理指数PMI的生产及新订单于2025年2月份，止住上月份之跌转升，是为春节长假期后重现扩张之势，并促采购量明显增加，意味行业俏看今后的产销前景，尤其是主要原材料购进价格重新扩张而出厂价格续收缩，相信国家积极主动推动有效内需的政策，制造业生产和订单会重纳回升扩张大道。

2月份生产日仅18日环比仍明显扩张

　　来自中国国家统计局的最新资料，PMI于2025年2月份重新攀至50.2（见表）的扩张水平，而环比所上升的1.1个百分点，完全补回1月份跌至49.1和回落整整1个百分点之失地，连同2024年9-11月连续3个月皆逾50的临界点，足见制造业在最近约半年期间基本处于稳定轻微扩张的良佳态势。

　　PMI之再度回升至50以上之因，很主要受惠于制造业的（一）“生产”明显回升，分类指数于2025年2月份环比大幅回升2.7个百分点，完全补回1月份52.5的2.3个百分点跌幅，反而比上月多升0.4个百分点，是为难得的表现，理由为：2月份只有18个生产日，因全个月份只有28日和不少行业要在农历元月年初八的2月5日才正式复工，故2月份的生产日比1月份的23日少5日，而制造业生产由收缩回复至扩张。

　　同样的佳态为：是月份的假期多，而制造业的（一）接订单情况不因工作日有限打折扣，此可见“新订单”分类指数于2025年2月份环比回升1.9个百分点至51.1，止住1月份回落至49.2和大减2.3个百分点之况，而2024年12月份51升0.2个百分点、11月份50.8升0.8个百分点和10月份升0.1个百分点至50，则三连升和三个月皆处临界点以上之扩张，显制造业的接单情况反复向好。

　　要注意的是“新订单”中(I)“出口新订单”，止住跌速较快和跌幅较大之况：分类指数在2025年2月份达48.6环比上升1.9个百分点，补回1月份之跌幅，和再度迈向重新扩张轨道。出口新订单再反复增加，相信会受到东盟和“一带一路”沿线国家的需求稳增的支持；但美国经济假稳定和欧洲存困日甚，特别是“混世魔王”特朗普重返白宫后一个多月已先后两次对华输美商品额多加征关税，为中国商品出口带来不轻困扰。

出厂价仍低过临界点有利争取新订单

　　至于其余两类订单中的“进口订单”，分类指数于2025年2月份环比由上月之跌1.2个百分点转升1.4个百分点至49.5，比“出口新订单”指数稍稳略好，意味政府的积极主动推动有效内需作为确保经济稳中有进发展的政策，渐生预期良效，稳定境内的订单需求。

　　和(III)“在手订单”，分类指数于2025年2月份达46和环比上升0.4个百分点，而1月份环比稍跌0.3个百分点至45.6，和2024年12月份环比增长0.3个百分点处于45.9低位，亦逐步迈向扩张。

　　再从（三）“采购量”，便可预期制造业的接单和产销前景不错：于2025年2月份环比下跌2.3个百分点而为49.2，相对于2024年12月份达51.5环比上升0.5个百分点为差，同样是受到是月份的制造业的生产和工作日有限的影响。制造业企业渐次回复信心。

生产经营活动预期大升显对前景信心好转

　　尤其难得的是制造业能够（四）维持相对理想的竞争价格，即(1)“出厂价格”于2025年2月回升1.1个百分点低48.5的收缩水平，未为(2)“主要原材料购进价格”于2月份环比上升1.3个百分点至52.1太大压力。

　　尤其难得的是（五）制造业的“生产经营活动预期指数”，于2025年2月份即使环比回落0.8个百分点，仍处54.5的扩张水平，而1月份达55.3环比飙升整整2个百分点，仍处“55”以上的“较景气区”，显制造业对业务前景回复较大的信心。

习近平表经济回暖促实施积极有为政策高质发展

　　国家主席习近平在北京发表2025年的新年贺词，十分明确地指出“中国经济回暖向好”，并指出要实施更加积极有为的政策，聚精会神抓好高质发展，推动高水平科技自立自强，保持经济社会发展良好势头；并强调中国作为负责任大国要积极推动全球治理变革，以应对当今世界变乱交织之局。以我为主的建设和提升好本国经济，始能为维护世界和平稳定有强大的话语权。

资料来源：中国物流与采购联合会(CELP)及国家统计局服务业调查中心
资料整理：黎伟成

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