通胀未止，美元假死。当拜登周二(13日)在白宫南草坪大开庆祝《降通胀法案》派对，再次超出预期的8月CPI，正在美股掀起腥风血雨，纳斯达克100成分股全数尽墨，苹果领衔单日市值蒸发逾1500亿美元。

   8月价格直降一成的汽油，未能成为通胀动力消减的祝福；取而代之助推通胀烈火的，是分别以1979年、1986年以来最快速度飙升的食品及租金价格。有“美联储喉舌”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos预言，FOMC下周将“至少”加息75基点。

Median CPI录1983年有记录最高

   电视机/智能手机电商大促、汽油价格重回3美元字头、4290亿美元《降通胀法案》签署、7月CPI环比录零增长……美国通胀显著回落的乐观预期充斥四周，标指连续四天高歌猛进，美元黯淡回吐三日--原来只是一场幻觉。

拜登周二(13日)在白宫南草坪大开庆祝《降通胀法案》派对。

   联储进入9月议息前静默期之际，决定下周加息幅度最关键的数据终于揭盅：8月CPI按年升8.3%(预期：8.1%)，低过7月、6月的8.5%、9.1%；按月虽微升0.1%(预期：-0.1%)，但仍显著低于6月1.3%。从标题数据看，美国通胀确有从高峰降温之势，何解科技股领头暴泻，关于下周至少加息75基点的押注飙升？

   玄机就在剔除能源和食品价格的核心通胀(Core CPI)，8月反弹至按年6.3%的5个月最高，远超联储2%的目标；更可怕的是剔除每月最小及最大价格波动的通胀中值(Median CPI)，8月按年升9.2%，为1983年来有数据记录以来最高。

Z世代爱独居，租金升势或未见顶

   数据揭示一个刺眼的现实，抛开汽油、二手车、机票等的高低季节波动，美国通胀恐比想象中基础更阔、粘性更大。看看以43年来最快速度上涨的食品价格，面粉、土豆、黄油、水果罐头单月升1.9%至3.4%。此外，尽管汽油、天然气价格下跌，电费却连续6个月上升；医疗服务价格按月涨0.8%，为自2019年10月以来最快。

美国8月通胀再超预期，强化联储下周加息至少75基点预期。

   更具威胁的是占CPI权重逾三成的租金，当月环比涨0.7%，折合按年升6.2%，是36年来最快。鉴于大流行以及创历史记录的房价(包括高企的按揭利率)，令之前习惯跟家人、朋友共住的美国人尤其是Z世代，更倾向独居，变相加大租赁市场需求，美国最大的单户住宅业主Invitation Homes第二季就将整体租金提高了8%。

   而按租金升势通常领先CPI四个月计，9月的CPI随时再超市场预期；倘若油价再趁冬季掉头转升，联储转鸽远未现地平线，假死的美元随时再刷新高。