相比地产恒古不变的“location、location、location(地段)”，全球高通胀下的选股金科玉律，似正回归最基本的“profit margin(利润率)”。其中，FAANG中的Netflix，以及MAATA中的Tesla，齐加价却不同命，一个录2011年以来首次流失订户，另一个却毛利率首次突破30%。

造车业务毛利率首破30%

   美股持续至少5个季度的盈利超预期，能否在2022年首季再创辉煌，答案陆续揭晓。重磅股Netflix先送惊吓，拜1月宣布在北美地区加价1至2美元所赐，首季付费订阅用户录十年来首次缩水20万，撇除退出俄罗斯市场的70万订户流失，亦远低于预期的增加250万；更糟的是，公司预期次季再锐减200万。

   消息拖累Netflix股价周三(20日)暴挫逾35%，迫使亿万富翁William Ackman清仓1月买入的约310万股，账面损失料达4亿美元。

   与之相反，从去年至今年首季连续多次加价的特斯拉，周三却呈上一份华丽业绩。首季收入按年增81%至187.6亿美元，续刷新单季历史纪录，单计造车业务的毛利率更首次突破30%，录32.9%。值得一提的是，公司首席执行官马斯克透露，首季生产的近一半汽车都配备了不含镍或钴的LFP（磷酸铁锂）电池。跟三元锂电池相比，磷酸铁锂电池更具成本优势。

多间巨头业绩同值期待

   不过，就当特斯拉雄心勃勃预期今年产量将逾150万辆之际，电影《沽注一掷(Big Short)》原型Michael Burry警告，特斯拉或将面临Netflix竞争者环伺的相同命运。但马斯克就反驳指，Burry就像一个“坏钟”。

   已公布业绩而每股盈利同胜预期的还有荷兰光刻机供应商ASML、老牌IBM，两间公司毛利率分别为49%及52.9%。而首季亏损的美国联合航空就预计，受惠旅行需求激增，第二季收入料达纪录最高，经营利润预料升10%，刺激盘后股价急升。

   下周将公布业绩的还包括可口可乐、微软、Alphabet、Meta、苹果、亚马逊等巨头，据Refinitiv统计，市场预期标指成分股公司首季盈利仅升6.1%，可谓门槛极低；换言之，尽管通胀、收水等多重逆风当前，拥有成本转嫁能力的优质公司大有可能仍然跑赢。