22年来最激进步伐、13年来最高水平、4年来最出其不意，说的就是美、英、印央行最新的加息动作。随着“最诚实的央行行长”贝利（Andrew Bailey）预期，英国经济今年底或现衰退，隔夜镑汇兑美元急挫2%。跟美、英、新兴市场齐齐迈开紧缩步伐相比，长期对通胀视若无睹的欧洲央行又将何去何从？

“紧缩集结号”阵容愈见壮大

   全球央行从“放水大合唱”到“紧缩集结号”的阵容愈见壮大。继沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林等一众海湾国周四(5日)跟随大佬美联储加息50基点后；英国央行再宣布提高关键利率25基点至1%的2009年2月以来最高水平，亦是去年12月起连续四次政策会议加息。而本周较早时，印度、澳洲央行分别突袭式加息40基点、25基点，巴西央行则二度重手加息100基点。

   何解从发达经济体到新兴市场齐加、加、加？答案再简单不过－－通胀。对此议题的看法，英国央行行长贝利无疑堪称坦率典范。

   相比联储主席鲍威尔去年3月将通胀称为“暂时性(transitory)”几乎信誉尽失、昨日仍坚称“预期我们将开始看到通胀趋于平缓(flattening out)”，贝利直认，物价上涨速度将进一步加剧，预期英国通胀10月将突破10%。

   同样，相比鲍威尔声称美国“有很好的机会实现软着陆，在不出现衰退的情况下恢复价格稳定”，贝利不讳言英国经济或于末季负增长1%，及明年萎缩0.25%。

应对通胀 VS  防债务危机重演

   诚实的代价似不菲，尽管利率水平达13年来最高，但隔夜英镑兑美元急挫逾2%，录大流行爆发以来最大单日跌幅，低见1.2322；兑欧元同挫1.4%，至去年底以来最低。

   眼下最大的不确定性当属自2014年起实施负利率至今的欧洲央行。一方面，欧元区通胀4月录7.5%，连续六个月刷新纪录；面对能源价格飙升，欧盟却企硬宣布逐步停止俄罗斯石油进口。另一方面，眼见最鹰派的欧洲央行官员Robert Holzmann呼吁6月加息，意大利、西班牙、希腊、葡萄牙等国的10年期债息全面飙升示威，德国10年期债息同录2015年来首次触及1%。摆在眼前的难题，简而言之，如何既应对通胀，又防止债务危机重演？

   鉴于此，尽管欧元兑美元已下跌至2015年欧债危机时1.05水平，但汇丰最新再踩多脚，预期其在第四季前将跌至兑美元平价水平。欧元疲软、日圆狂贬，跷跷板那头的美元将如何？无独有偶，人币兑美元中间价今日大幅调低660点子。绑好安全带！