昨日（7日）有两则新闻，启示了能源与汇在今时的经济发展，起重要作用。

　　1、昨文指出，欧洲电价贵，不少工厂倒闭会益了中国。昨早就有欧洲的铝厂要减产，原因是炼铝要用大量电，电价贵，成本增，产品无竞争力。反之中国的铝厂就可受益，故中国铝业（02600）、中国宏桥（01378）产铝者，股价升了，只要欧洲电价一直贵，中国产铝者就可以一直受益。

　　欧洲政要近日频访中东以求油、气，昨日卡塔尔响应之，他们绝大部分出口，已被签了长期合约，剩下可供欧洲的不多。长期签了卡塔尔（或其他中东卖油郎）油气者为谁？九成是中国。早起的鸟儿有虫吃是对的。

　　2、昨日中国海关统计，8月份中国进出口增8.6%，其中出口增11.8%，进口4.6%，贸易顺差5,359亿元，即794亿美元，扩大40.4%。只将贸易顺差银码列出，是因为数字太多，会为大家造成噪音，有需要才用知。数据一出，分析者齐说，较之前数月差了；中央要出手了，哦！出了啦！

　　中央会否是昨日才知这些数据？相信在十日前，中央已看到出口势头走下坡，所以近周，人民币汇价就贬，在8月22日已降一年期LPR至3.65厘，5年期至4.3厘。

　　降息是减轻企业资金成本，贬汇是助企业出口竞争力。

　　成效如何，要看之后数月的进出口表现了。

　　今时环球经济是比烂少些，不是比好一些。在美息美汇高企时，非美货币的经济都在烂，中国经济有三头马车：投资、消费、出口。

　　中央已公布了一系列的基建投资，要见成效需时，一如N年前建高速公路、高铁、桥，要到今时及之后才见到怎带动到国内经济。

　　在刺激消费方面，已推出汽车、家电的刺激消费政策，在楼房方面就棘手，要时间来拆弹。

　　在刺激出口方面就有多方面的考虑，不能光单方面减息、贬汇。

　　昨天提到中国的企业可分为两大块，有中高端的一块，表现仍可，不然就不会有今年的出口增长。但另一块是劳工密集的低端企业，他们对出口贡献较小，但就雇用了很大量的劳工，保住了这一块企业，就是保住了中国的就业。

　　要保这些低端企业，低资金成本，合适的人汇水平，是助他们出口，亦即生存的前提。这些低端企业出口的竞争者是东盟诸国，他们的汇价已跌不少，多了汇价上的竞争力。

　　人汇是不可能跟这些东盟货币贬至同一水平，因为人汇贬太多会刺激到更多资金外流，亦使进口价上升，及有输入通胀压力。

　　中央在人汇该贬多少，是要踩钢线，要小心地挺过去，要挺多久，估计要挺两至三年，挺到美息回下为止。

　　昨文已讲过美国是怎样用美息美汇的升跌来剪非美货币国家的羊毛、韭菜。今时美国加息是有点非理性的，美其名是要遏通胀，但我们知道美通胀的成因是供应链断裂，及油价上升（因制裁俄油）而来，加息是解不了这两个结。今年6月前，美储局对加息仍是鸽，是落后于形势，但之后就大幅超前了。笔者认为这个转变，不是认知改变，而是将美息、美汇变为政治工具，要剪非美元货币国家的羊毛，而更是要剪中国这只大绵羊的羊毛。只要中国经济垮下，一直以来的美息美汇剪羊毛操作就可再行。

人民币结算贸易 环球去美元化

　　为什么中国要挺两至三年？

　　如美息不用加这么高，而强加上去，美国经济会挺不了两年便崩溃。如果美储局再加码收水，则美国的资金供应会快速枯竭，因为欧洲又退市，不会有太多资金去买美债，其他非美元货币国家自顾不暇，亦不会多买美债。卖油郎是最迭水，但俄罗斯一定不会买美债，中东诸国如跟中国安排可人民币结算，则这些国家也少了美元去买美债。剩下来的，是日圆去买美债，但当日财政官员昨日已警告日汇跌过快时，即是今时买美债的日投资者，可以在美汇回软，即汇回升时，这批日投资者，就会赚息蚀汇。

　　中国今时有3万亿美元外汇储备，如分批减持，撑两三年，而又如出口仍保持一定增长，则新赚来的美元又可撑多些时间。在今次美国剪羊毛行动中，中国可以拓大与非美元国家的人民币结算贸易，使这些非美元国家避开被美国剪羊毛，俄罗斯就已着了先鞭，这个人民币结算一旦成规模，就起了环球去美元化的结果。

　　两年后，美国又届总统大选，当两年后，中国仍守得住，就到美国要考虑是否仍要高息高美汇。为什么要考虑？多种原因，通胀不去，经济不济，国债又增，还有内战？

　　今次美息美债的剪羊毛行动，对中国是个大考验，守得了，就是在汇市上再打了个上甘岭之役。战情不会轻松，有多惨烈就不知。但首要的是出口OK，有出口，就是有补给，可以战养战，不被打趴。

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。