2022年刚过了半年，港人也庆祝完中国香港回归25周年的大日子。但从投资角度，上半年港股的表现未算好。统计一下，半年总共下跌了1538点，跌幅6.6%。

　　假期时我整理了上半年的蓝筹股股价表现，刚巧我的姊妹Nancy问我上半年表现最好的蓝筹股是哪几只，我就把我整理的Excel截图给她。不久，她WhatsApp问我，为什么我的升幅榜跟她在报纸看到的有点不同，尤其是最大升幅蓝筹，我的榜是中国海外（00688），但报纸说是中海油（00883）。

　　另外，我的榜有比亚迪（01211），但报纸的资料没有，反而蓝筹新贵东方海外（00316）上了第4名。当Nancy这样问我时，我大概已经估到关键所在。

　　“明白你的问题，关键是因为‘除净价’。”我说。

　　“‘除净价’？”Nancy给我一个疑惑的图释。

　　“你知道什么叫‘除净’吗？”

　　“听过，但不太明白。”

　　“其实，但凡派息，又或者送红股等派送出现时，股价都会相应调整的，这是我经常所说，即使上市公司派息或送红股，股东实时是没有得益的，因为股价是会在除净日减去你收的股息，这个就叫‘除净价’。”

　　“这个明白了，但与你计算的升幅榜有什么关系？”

　　“当然有，我的榜是以实际股价计算，而不是‘除净价’。实际股价是某月某日该股票实际出现过的股价，以我给你的榜为例，中海油于2021年12月31日的收市价确实是8.03元（见表一），而不是6.85元（见表二）。6.85元是扣除中海油去年的特别股息1.18元得来的（8.03元减1.18元）。”

　　“原来如此，那么，我们应该用实际股价还是除净价去计算股份升跌呢？”

　　“问得好，如果从专业角度，应该用除净价会较好。你可以看到，由于今年的情况较特别，升幅较大的蓝筹股中，有两只都大派高息，所以，如果以实际股价计，就会低估了她们的升幅。”

　　“你的意思是中海油和东方海外？”

计算升幅应包含股息和红股

　　“对呀，中海油在6月9日除净，股价减去1.18元的特别股息，如果专业的报价机就会把过去中海油的股价全部减1.18元，所以，去年底中海油的收市价就变成6.85元，而不是真正的8.03元。另外，东方海外也于5月25日除净，股价减去去年的末期息和特别股息，合共约26元，因此，她去年底的收市价，便由192元变成165.56元。你可以想象，如果我用中海油的实际股价8.03元去计她今年的升幅，便会少计了；同样地，如果我以东方海外的实际股价192元来计算她今年以来的升幅，同样是少计了。”

　　“那么，你用实际股价计，岂不是不专业？”Nancy给了我一个滴汗笑的图释。

　　“也是的，但我用实际股价计算，在正常情况下，即没有上市公司大幅派息时是没有大问题的，因为几乎所有股票都有派息。只不过，我要声明这是以实际股价计，兼且说明这是未计派息的升幅。”

　　“明白。”

　　“我只是业余‘分析员’，所以，我没资源把所有成分股的股价作调整。不过，用‘除净价’计升跌，也有怪异的情况出现。”

　　“是什么？”

　　“若有股票长期派高息，就会出现东方海外的情况，她两年前的除净价或经调整股价会变成负数！”

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