可能是受到传媒的负面报道影响，对于一些初入股场的投资者来说，一听到上市公司要供股，就忧心忡忡。无他，因为供股对小股民的即时影响，就是要掏腰包出来参与，而且，供股公司的股价一般都会下跌。

　　上周五，领展（00823）突然宣布以“5供1”方式，每股44.2元，集资188亿元，供股价较领展停牌前折让近3成。这是领展上市以来首次透过供股筹集资金。

　　前日是领展公布供股集资后首个交易日，结果一如上文所说，跟大部分计划供股的公司一样，股价都是下跌的，而且跌幅不小，全日下跌近13%，收报54.75元；昨日领展股价收报54元。

欲额外供股 有两种途径

　　上日提到手上持有领展的姊妹Lisa问我意见，她眼见周一领展股价急挫，又再来电问我，投资者是否不认同领展的供股？而由于领展股价下跌了，供股的折让就显得不吸引，她感到很难决定。当然，因为这次供股，令领展的股价下跌，Lisa也是有点肉痛的。

　　当我提到，如果你放弃供股，大股东或者其他人士可以额外供股，她就感到奇怪，因为早前我提过，供股是指每名股东可以按分配所得的供股股数去供股，又或者供少一些。她不知道，原来也可以多供一些。

　　“是这样的，除了按持股比例分配到供股数目外，投资者还有两种情况可以额外供股，而且不是大股东的专利，小股东同样有权。一种是，在上市公司发给你的供股文件中，可能会问你，如果有其他股东放弃供股，你是否愿意额外供股。如果你愿意，当供股的限期到了，上市公司就会计算，最后有多少股东放弃供股，然后再按实际数量分配给你。有时候，小股东为免供股后出现碎股，都愿意额外多供一些，以凑够一手。另一种情况是，你可以在市场购入供股权，俗称‘威士’，即Rights的中文音译，因为上市公司发给你的供股权，其实是可以买卖的，但一般只有几日时间。如果没有在供股表格上填上额外认购，也可以在市场买入供股权，然后再供股。”

　　“又有问题了，原来供股权都可以买卖？即是供股权也有价值，是吗？”Lisa半信半疑地问我。

供股权价值 随股价上落

　　“是呀！每份供股权都有个理论价值。你可以想象，只要持有这份供股权，就可以用折让价买入该公司股票，所以，理论上，该供股权的价值就等于供股价和除权后正股市价的差额。如果正股股价上升，这个供股权的价格也会上升，而且还有杠杆作用，某程度上等于持有‘窝轮’一样。但当然，同样地，如果正股股价下跌，这个供股权的价格也会下跌。”

　　“咦！如果是这样的话，万一我决定不供股，是不是应该卖出自己的供股权，虽然最后我们的权益会被摊薄一点，但至少可以取回一份‘安慰奖’！我的想法对吗？”原来Lisa也很聪明。

　　“完全对呀，如果你决定供股，那当然不用理会供股权价值的变化；但如果决定放弃供股，就千万不要浪费手上的供股权，因为它是有价值的！不过，如果供股公司的股价持续下跌，甚至低于供股价，那么，这份供股权也没有价值了。”

　　“嗯，好像很复杂，我还是供股算了，因为现价的领展跌了，我供股的股票，股息率也提高了，反正我持有领展的目的是收息。”

　　“那好，这始终是投资决定，你自己有想法就最好了！”

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。