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借钱认购新股没肉吃?
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-02-19 07:59:58

作者介绍

古人话:“君子爱财,取之有道”;但作为一位从事理财策划十多年的职业女性,我想补充一点:“女子爱财,投资有道”。女性对金钱的观念和触觉,肯定跟男性不同,这一点从我和我的客户中便可见一斑。

  姊妹们,踏入牛年之后,港股果然牛气冲天,恒生指数“快快手手”已经升上31000点水平,而科技指数更屡创新高(恒生科技指数昨日回落,收报10591点)。

  过年前我提到,过去几次大牛市时,都会出现一些疯狂新股,那种“狂”包括大量投资者涌去认购,部分可能是首次认购新股的,而当中也有大量投资者是借钱认购的,结果导致超额逾千倍。

  另外,最“狂”当然是上市后,尤其是上市首日的股价升幅,例如当年的Tom.com,即今日的TOM集团(02383),首日挂牌大升3.35倍,至今仍然是一个纪录,令到只要认购到这些新股,就可轻易赚大钱。

掷逾$5300万才稳获1手

  由鼠年底再掀起的新股热潮,一直延续至牛年初,今次的情况又如何?

  鼠年底上市、也是首只短视频平台股的快手科技(1024-W,下称快手),首日挂牌大升1.6倍(招股价115元,首日收市报300元),之后稍为消化一下升幅,两日后又再急升,在鼠年最后一个交易日升至接近400元水平。牛年回来之后升势未停,复市首日已经冲破400元水平,昨日回落,收报393.6元,仍比招股价上升2.4倍。

  当我们还未及评价快手是否疯狂的时候,另一只新股诺辉健康(6606-B,下称诺辉)招股。这只从事研发直肠癌、宫颈癌和其他癌症筛查的B仔(未有盈利的生物科技公司),招股获得106万人认购,超额4,132倍,冻结资金8,440亿元。虽然这几个数字都不及快手,但它有其他数字比快手更夸张,那就是分配比例。

  诺辉的1手中签率只有2%,快手是4%,即是如果你只入票抽1手,会再少一半机会抽到诺辉。原来,今次你要认购200万股、即4,000手,才稳获1手。姊妹们,你知道认购200万股要多少钱吗?

  诺辉的招股价26.66元,认购200万股,就要拿5,300多万元出来,我相信,没有太多人可以拿到5,000多万元出来抽新股吧!有的都只会借孖展,但借孖展是要付利息的。

  以今次市场借9成孖展的普遍息率2.88%计,今次因为适逢假期,要计7日利息(一般只计6日息),合共要付2.6万多元利息。如果只分到500股,每股的利息成本便是53元左右,即是诺辉首日上市要升至80元才开始有钱赚。但更惊人的是,即使你借大额孖展,原来最多也只可以分到1手(500股),有关的计算请看附表。




  我在本栏提过,借钱认购新股的两个风险是“分得多”或“分得少”。前者是遇到上市后股价下跌,分得愈多就蚀得愈多;后者是分得太少,令到股价升幅未能抵销利息成本。今次诺辉的个案就属于后者。

或导致投资者减借孖展

  姊妹们,从诺辉的例子看,新股真的有愈来愈疯狂的趋势。但从正面的角度看,今次的教训,可以让投资者减少孖展借贷。

  如是的话,日后的超额认购倍数有望降低,令抽中新股的机会回升,因为现在的超额认购,其中很多都是水份来的,因为只要你担心会大幅超额,降低你抽中的机会,你就会借孖展,如果你已经借孖展,就会加大孖展额。在骨牌效应下,便导致诺辉这种情况,即是借尽去抽也不会分得太多。香港是自由市场,我希望今次市场可以自我调节,即是稍为冷却新股的“借贷疯”。

  前次我跟姊妹Alice谈到过去20多年,港股出现过的3只疯狂新股,对照今时今日的新股狂潮,我初步的看法仍然是今日的新股未及当年狂,但由于今日花了篇幅谈诺辉,就留待下次再续吧!

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au

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