早前，内地承诺于2060年实现碳中和，积极减低碳排放，并提高对新能源产业的投资。内地最大锂化物生产商赣锋锂业（01772）有望受惠于新能源汽车提升生产目标，增加收入。
　
　　现时，内地大力推动洁净能源发展，并希望尽快全面转型。国务院更提出，目标在2025年把新能源车的销量增至新车总销量的20%。未来将落实有关的税务、充电及停车优惠政策，料未来数年新能源车的销量大有提升空间。《汽车产业中长期发展规划》中提到望可进一步提升新能源车的续航力，目标是在2025年新能源车电池系统能量密度可达每公斤350瓦时。而在电池内提高镍的比例是现时最可行的方法，水合氢氧化锂便是高镍三元电池的必要原料。

氢氧化锂需求扩大
　
　　据中信建投（06066）预料，2020年内全球氢氧化锂产量为12.5万吨，而赣锋锂业的产量约为3.5万吨，是全球产量最高的生产商。至2025年全球氢氧化锂产量料增至41万吨，赣锋锂业的产量仍为全球最高，达8.1万吨。预料赣锋锂业将可受惠于电池升级，提高销售额。该行估计，至2023年起会出现供给缺口，至2025年，氢氧化锂市场将出现短缺，料短缺达5.9万吨，或有利未来氢氧化锂的销售价格提升。
　
　　2019年公司收入为53.4亿元（人民币，下同），主要增长源自碳酸锂及氢氧化锂业务的大幅增长。公司主要产品是金属锂、碳酸锂及氢氧化锂，三大产品于2019年分别占收入的13%、24%、34%。由2014年至2019年间，金属锂产品、碳酸锂产品及氢氧化锂产品的年复合增长率分别为12%，41%及97%。
　
布局上游原料供应
　
　　公司除了生产锂化合物外，其业务更遍及下游，拥有完整的产业链。公司于全球布局锂矿资源，分别在澳洲、阿根廷、爱尔兰、墨西哥及内地的青海与江西等地坐拥多处优质锂矿，组成了一个稳定、多元化及优质的原材料供应网。当中包括锂辉石、卤水和锂粘土，达2,084万吨当量（LCE）。
　
　　另外，公司亦有持续投资锂资源公司，及签订长期战略采购协议，以巩固原材料供应。当中与RIM、Pilbara、Altura的包销协议仍然进行中，而公司的锂精矿供应受到疫情及澳洲政策影响较少。公司亦收购了腾远钴业的6.9%股权，进军钴行业，提升于新能源产业的话语权。
　
因应市场扩大产能
　
　　公司现有4.05万吨碳酸锂产能，8.1万吨氢氧化锂产能，1,600吨金属锂产能。因应市场需求逐渐扩大，公司将持续扩充产能。于今年第四季，于江西新余市基础锂厂建设的电池级氢氧化锂生产线开始投产，其年产量达5万吨。公司更计划在2025年达至年产10万吨LCE矿石提锂，及10万吨LCE卤水及粘土提锂产能。
　
　　目前公司产品销售至10多个国家，涉及电池及医药行业，客户包括德国宝马、韩国LG化学及特斯拉等。当中，公司与特斯拉签订合作协议，约定2018年至2020年（可延期3年），向特斯拉指定电池供货商供应电池级氢氧化锂产品，年采购数量约为公司当年总产能的20%。另外，公司2018年与LG化学签订合同，约定自2019年至2025年向其销售氢氧化锂和碳酸锂产品共计9.26万吨。
　
耳机电池销量乐观
　
　　下游方面，2019年公司于锂电池业务的收入为6亿元，按年增60%。目前有4个主要版块，包括无线（TWS）蓝牙耳机电池、高容量锂离子动力电池、固态锂电池以及储能电池。当中，TWS耳机电池的增长亮眼，随着苹果的AirPods的新一代产品投入市场，TWS耳机出现爆发式增长，2019年出货量达1.29亿套，呈逐季加速趋势。
　
　　另外，公司亦回收退役锂电池，并利用新技术开发电池回收，以提升产业技术水平和竞争优势。目前公司已形成3.4万吨的回收处理能力，进一步完善公司的产业链布局。
　
　　中信建投指，未来项目投产未及预期，以及锂价持续下跌为赣锋锂业的潜在风险，在考虑到公司于行业的地位和业务增长，故维持其“买入”评级。可待股价回调至升轨底部约70港元水平买入，上望84港元目标价，博取约2成收益。若股价跌穿60港元水平支持位则宜止蚀。

　　转载自《iMONEY智富杂志》。