近日陆续有公司发盈喜或盈警，其中比亚迪(01211)预计去年纯利升逾4倍至最多170亿元(人民币．下同)，远高于市场预期，上季盈利增长亦见加快，可算“真盈喜”，绩后获多间大行唱好，今日(31日)逆市曾升近半成。同样发盈喜的中国神华(01088)其实看真些上季盈利增长放慢，股价下跌。至于发盈警的海螺水泥(00914)及内地三大航企都未见急跌，可能因已在市场预期内，其中航空业近期更见复苏迹象。

(比亚迪网页截图)

比亚迪料去年纯利升逾4倍 瑞信：上季利润有惊喜目标升至420元

　　比亚迪预期去年纯利160亿至170亿元(人民币．下同)，同比升4.25至4.58倍，远高于市场预测的132亿元。集团指，业绩大幅增长主因新能源汽车行业持续爆发式增长，其销量同比强劲增长，成全球新能源车销量第一，推动盈利大幅改善，并有效缓解上游原材料价格上涨带来的成本压力。

　　美银证券发表报告指，比亚迪盈喜符合该行预期，惟高于市场预测，预料比亚迪去年第四季每辆车净利润可达约1万元，看好其新能源汽车销量，产品组合改善及磷酸铁锂电池更广泛应用从而推动利润，目标价维持400元，重申“买入”评级。瑞银指，比亚迪去年纯利大幅高于预期，相信可恢复投资者信心，并提供足够利润来缓冲今年起的价格竞争，目标价由345元升至350元，重申“买入”评级。瑞信指，根据比亚迪盈喜，其第四季销量按季增长27%，净利润达67至77亿元历史新高。第四季优于预期的利润率最令人惊喜，故上调集团2022至24年盈测4.6至6.7%，目标价由410元升至420元。

中国神华料去年多赚最多43% 瑞信下调盈测目标降至29.8元

　　中国神华亦发盈喜，预计去年纯利719亿至739亿元，按年增长39.3%至43.2%。集团指，业绩预增主要原因是集团积极贯彻落实保障能源供应政策和要求，以煤炭保能源安全，商品煤产量及售价上升；以煤电保电力稳定，售电量和价格增长；强化公司治理，严控成本增长，提升资产质量。另集团平均所得税税率同比下降，对联营企业的投资收益同比增长。值得一提，同业兖矿能源(01171)早前已发盈喜，预计去年净利润约308亿元，按年增加89%，当时(1月26日)股价不升反跌逾1%。兖矿能源同样称，业绩大幅提升主因为煤炭价格维持高位，且有效控制成本费用上涨等影响。

　　瑞信表示，中国神华去年利润符合市场预期，惟将其去年至明年每股盈利预测分别略微下调7.8%、4.1%、4.1%，至3.71元、3.54元及3.52元，以反映较低的销售量假设，目标价相应由31元降至29.8元，维持“跑赢大市”评级。摩根士丹利指，中国神华去年第四季纯利介乎91亿至111亿元，低于该行预期的124亿元。盈利不及预期或主要由于年底计入的拨备较预期高，因考虑到较高的单位煤炭生产成本和营运费用的可能影响，维持“增持”评级，目标价32.6元。

黄玮杰：比亚迪真盈喜上望260元 神华上季盈利倒退动力弱

　　今日《开市Good Morning》节目请来辉立证券董事黄玮杰，他指比亚迪所发的可算“真盈喜”，去年全年最多赚170亿元，首三季赚93亿元，意味第四季就赚了77亿元，盈利增长加快，不似有些公司虽按年盈利大升，但其实下半年或最新一季业绩出现下滑。事实上，在疫情下比亚迪去年按月销量仍不断创新高，抛离Tesla，加上受惠规模效益，卖得愈多摊分成本愈低，属新能源车股首选，之前股价之不过受制股神减持。另比亚迪没跟其他车企降价，代表产品有一定品牌力量。比亚迪上周升穿250天线，昨日(30日)大市急跌仍可守稳，跌至239至240元可买入，短线有望补足去年8月尾的下跌裂口，升至259至260元，225元止蚀。

　　另黄玮杰指，近期煤炭股缺乏利好消息，本来神华本月中有上行趋势，但升至25元动力转弱，现似乎正营造圆顶回落，昨日跌穿10天线要小心。神华去年赚719亿至739亿元，首三季赚了627亿元，即第四季只赚约90至110亿元，明显赚少了，非百分百盈喜，料10天线24.7元会成短期阻力，如跌穿23.9元恐下试100天线23.3元。

内地三大航企料去年亏损扩大逾倍 惟春节跨境机票订单及旅客大增

　　此外，去年内地疫情防控严重影响经济活动及民众出行，内地航空公司集体预告暴蚀，其中内地三大航企总计亏损逾千亿。国航(00753)预计去年净亏损370亿至395亿元，2021年同期亏损166亿元；东航(00670)预计去年净亏损360亿至390亿元，2021年同期亏损122亿元；南航(01055)预计2022年净亏损303亿至332亿元，2021年同期亏损121亿元。三大航企均指，去年受新冠疫情持续影响，加上油价高企和人民币贬值等进一步加重成本压力。

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　　不过，随着内地今年初重新开放，经济活动及民众出行现已逐渐复常。根据携程Flight AI平台数据显示，今年春节跨境机票订单同比增长4倍以上。另交通运输部公布，截至1月29日春运第24天，全国铁路、公路、水陆、民航累计发送旅客8.92亿人次，比去年同期增长56%，其中春节7天假期(1月21日至27日)累计发送旅客2.26亿人次，比去年同期增长71.2%。此外，原油需求不明朗，加上欧美央行公布议息结果前夕美元上涨，国际油价昨日(30日)跌至近3周低点，布伦特期油跌2%，收每桶84.90美元；纽约期油跌2.2%，收每桶77.98美元。

海螺水泥料去年净利润跌最多58% 润泥早已发盈警

　　海螺水泥亦发盈警，预期去年净利润按年减少50%至58%，至139.73亿至166.33亿元。集团称，净利润减少主因受房地产市场下行、疫情反复等因素影响，市场需求下滑，导致公司水泥产品售价及销量同比下降；另受煤炭价格及电价上涨影响，产品成本按年上升。

　　另一水泥股龙头华润水泥(01313)早前亦已发盈警，预期去年盈利按年减少74%至78%，主因同样是水泥产品销售成本上升，产品售价及销量下降。

　　比亚迪半日升3.17%收报247.2元，最多升4.76%至251元；中国神华则跌0.83%报24.05元，同样发盈喜的药明康德(02359)亦跌3.38%报100.2元。盈警股方面，海螺水泥升0.17%报29.45元，国航则跌0.99%报7.02元，东航无升跌报3.13元，惟南航跌3%报5.18元。

(经济通HV2报价系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）