恒指今日(11日)曾跌穿16000点，再创年内新低，但仍有股份表现强势，其中联想集团(00992)受惠人工智能电脑(AI PC)浪潮，市场憧憬明年电脑市场因此迎来换机潮，有大行料联想将是主要受惠者，其中汇证将其目标价升至11.4元。联想纵使上周遭主席兼首席执行官杨元庆减持，股价曾单日急跌一成，但两三日后又再攀升至高位，今日(11日)逆市最多飙逾半成，为表现最佳蓝筹。大市如斯疲弱，要追定要忍忍手？

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IDC：AI PC将成个人助理 明年中国市场AI终端占比将达55%

　　澎湃新闻近日报道，今年是人工智能(AI)大模型快速发展的一年，而明年很多终端设备都将搭载AI功能，AI将从云端到端侧进一步扩展。上周四(7日)在首届AI PC产业创新论坛上，联想集团和IDC联合发布首份《AI PC产业(中国)白皮书》，指未来每个个体都可以拥有一个专属于自己的AI PC，运行属于自己的“个人大模型”，AI PC将成为个人、家庭与企业不可或缺的个人AI助理。而根据IDC发布明年中国智慧终端机十大洞察报告，明年中国市场上的AI终端占比将达到55%，搭载AI功能的终端设备将超过70%。联想集团又在该论坛上正式发布并启动“AI PC先锋行动”，意在共荣生态、加速推进AI PC的早日落实，具体内容包括面向AI生态开发者推出“AI PC生态开发者计划”，以及面向AI内容创作者推出“AI PC内容创意大赛”。

　　联想集团副总裁兼中国区首席市场官王传东日前亦表示，明年将是AI PC的元年，AI PC料将成为打开大模型时代的第一终端设备，为用户提供个性创作、秘书服务、设备管家等服务，带来划时代的新体验。目前以ChatGPT为首的大模型正在引领新一轮全球人工智能技术发展浪潮，大模型正与千行百业发生化学反应，深度改变着人们的生产及生活，而AI PC正可成为承载个人大模型的智能终端设备。

主席杨元庆减持3200万股套现3.1亿元 持股降至7.66%

　　虽然联想看好公司业务前景，惟根据联交所资料显示，联想主席兼首席执行官杨元庆在11月28日至12月1日期间，以每股平均价9.6506至9.7892元，分4日于市场上沽出总数约3200万股联想股份，合共套现约3.1亿元。杨元庆持有公司好仓比例由原先的8.06%降至12月1日的7.66%。

　　此前，根据联交所10月16日披露的文件，联想独立非执行董事William O Grabe于10月11日以每股均价8.5883元售出联想42.04万股普通股股份，价值约361.02万元。

汇证：明年电脑市场将迎换机潮 目标价升至11.4元

　　汇证上周发表研报指，明年商用电脑将迎来换机潮，相信个人电脑业务将成为联想的主要增长动力。虽然近期伺服器业务录得亏损，但预期该业务的亏损将随着整体市场复苏而有所收窄。联想管理层一直留意到商用电脑的复苏，并预计其智能设备业务集团(IDG)业务将于2025财年实现中单位数增长。鉴于美国个人电脑消费开支按年增加，相信个人电脑的终端需求正在复苏；而受益于疫情后新一轮的换机周期，以及Windows11/12更新，预期明年全球商用手提电脑出货量将按年增长9%；估计2025财年联想的电脑业务收入将达4060万美元，较市场普遍预期高出13%。

　　汇证下调联想2024/25财年的每股盈利预测36%和14%，以反映伺服器业务规模缩小，又预料集团盈利在2024至2026财年的年复合增长率达36%，维持“买入”评级，目标价由9.9元上调至11.4元，并为其人民币柜台定下10.67元人民币的目标价。

里昂：AI推动电脑市场进入复苏周期 主席减持不影响基本因素

　　里昂指，联想集团披露主席及首席执行官杨元庆减持3200万股后，12月5日股价下跌10.2%，惟过去几年杨元庆均会定期减持，相信近日减持并不反映公司基本因素有变。

　　里昂认为，人工智能的趋势推动个人电脑市场进入复苏周期，料联想集团是主要受惠者，股价调整属良好的吸纳机会，将其评级由“跑赢大市”上调至“买入”，维持目标价10.9元，相当预测2025财年市盈率11倍。

温杰：AI PC促成换机潮惹憧憬 待股价调整可吸目标价10.8元

　　凯基亚洲投资策略部主管温杰于今日《开市Good Morning》节目指，最近联想股价强势明显受惠换机浪潮。他说，早两三年受惠疫情，很多人在家工作、上堂要买多部电脑；近一两年则兴讲AI，去年为想象期，今年开始会见到相关公司实际盈利有改善，而今年下半年AI PC促成换机潮出现，令人对联想有憧憬。此外，联想主打的电脑和手机一样，出货量应已见底，明年可憧憬出货量提升，加上解决方案业务占比愈来愈大，其毛利率又最高，可拉动整间公司的毛利率，若连伺服器业务表现都有改善，应可交出理想业绩。

　　温杰又指，联想可予目标价10.8元，但现价买入水位不多，料未来1年其股价仍见波动，近期最佳入市位出现于上周二(5日)因联想主席减持低见8.75元。股价于10月19日曾跌至约7.6元，此轮累计升幅已可观，2024年利好因素仍会发酵，股价调整时可考虑。

　　联想今日收市升3.14%报9.86元，最多飙5.44%高见10.08元，成交5.14亿元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）