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财金博客陶冬天下
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英镑汇率急坠 科技股价再跌作者介绍
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。
上星期坏消息扎堆浮现，风险资产价格受压。1）某日本VC暴买美国龙头科技股消息继续发酵，华尔街群殴逼多；2）白宫简版救援计划在参院遭遇否决，美国经济面临进一步恶化风险；3）中国创业板出现大幅调整；4）英国准备新的立法，单方面改变与欧洲已经达成共识的部分脱欧条款，英国脱欧谈判或因此坍塌；5）以色列与巴林相互承认，中东局势／巴勒斯坦问题进一步复杂化。在去风险、去杠杆的市况下，纳斯达克指数再跌一周，距离上周顶峰下挫超过10%，并拖累全球股市。资金流向债市，收益曲线下滑，短债利率下降更多。约翰逊内阁在爱尔兰边境问题上的立法举动遭到欧盟严厉谴责，英镑对美元上周接连贬值。面对需求的不确定性，布伦特石油期货继续走低。黄金走势无甚方向。
上周英镑兑美元由1.33直坠1.27，写下三月以来最惨烈的汇市一周。今年以来投资者对英国脱欧谈判不太关心，以“船到桥头自来直”的心态对待硬脱欧风险。笔者认为，英镑这次急跌，正式揭开了未来数月脱欧动荡的帷幕。英国脱欧谈判，几个月来进展一直不顺利，双方谈判代表基本上各自表述，在核心议题上未见进展，也没有让步的迹象。如果双方未能在十月底前在技术层面达成贸易协议，英国可能在年底无协议脱欧，即所谓硬脱欧。上周英国政府在伤口更撒了一把盐，打算通过爱尔兰边境法案，用国内法凌驾国际法，单方面修改前任政府与欧盟达成的协议。欧盟对此反应强烈，不惜诉讼约翰逊政府。此事件将双方仅存的一点信赖也摧毁了，希冀约翰逊在十月欧盟峰会上动之以情，说服欧洲领袖接受政治解决方案的希望基本上破灭了，笔者暂时看不到英国今年底达成有序脱欧的路径图。这不代表英国一定硬脱欧，也不代表英国今年年底一定脱欧，但是英国脱欧之途一定更加艰难，其艰难程度估计超乎市场现时的预期。约翰逊说，“采取必要步骤制止外部势力割裂我们国家”，看来他的重点在于稳住国内政治局面……
以科技巨头股价引领的美国股市调整进入了第二个星期，不少投资者都在探索这究竟是调整还是反转。笔者认为这是一场迟来的深度调整，美国以及全球股市的牛市并未结束。自从三月股灾以来，NASDAQ尚未出现一次像样的整固，科技巨头的股价不少更是一骑绝尘。某日本基金巨头狂买期权惹来华尔街交易员的群体逼多，这个催化出久违的迟来的市场调整。由于ETF和衍生工具牵扯在内，调整的幅度可能较大，但是笔者暂时看不到系统性风险。笔者看不到美国货币政策突然收紧，看不到市场戏剧性地去杠杆，看不到意料之外的盈利暴跌或企业破产，目前不过是资金的进出和转仓。联储已经制造出天量的流动性，无法被实体经济消化的流动性基本滞留在金融市场，它们能够去哪里？债市的风险回报比例严重失调，旧经济股票盈利前景不明朗，经济活动的复苏并不顺利，资金似乎在等待入市的时机，而不是离场而去。当然，市场也有重要的不确定性，1）如果拜登当选美国总统，市场势必担心增税；2）英国真的要硬脱欧，欧洲和英国都没有准备好，全球金融体系也没有准备好；3）万一新冠疫情不久死灰复燃或疫苗推出受阻，全球经济复苏势必遭遇挫折。
美国八月核心通货膨胀出现了出人意料的上升，不过整体物价趋势似乎并未改变。八月核心通胀环比上升0.4%，vs预期中位数0.2%，这是1991年以来最大的单一涨幅。不过，二手车价格贡献了一半以上的物价压力，在家工作和新车供应链不畅令汽车市场供求关系出现暂时性缺口，带动了物价总水平。如果看最重要的居住通胀，仅录得0.14%，远远低于正常水平。随着人流管制结束，通缩压力正在舒缓，但是可持续的通胀压力并不明显，相信目前的通货膨胀不会给本周的以及今年其他月份的公开市场委员会会议构成政策收缩的压力。
本周没有特别重要的月度经济数据，市场焦点会聚焦在联储公开市场委员会例会上，可是暂时看不出决策层急于解画平均通胀目标。英格兰银行例会，也不预期有政策政策动作。反而市场焦点应该放在NASDAQ和英镑汇率的后续动向上。中国八月份月度数据和英国CPI，可以留意。
本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱。
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ABC：Trump's ABC News town hall: Full transcript
The president answered voters' questions Tuesday in Philadelphia.
特朗普接受ABC采访 特朗普说，新冠，在我英明领导下，控制疫情，否则美国死亡人数200万 And then somebody comes in and then somebody else, doctors, and they start talking about the pandemic and about closing, they want to close up our country. I said, wait a minute. We’re the greatest country, the greatest economy, and it was coming together even in terms of unity, because it was so successful that people that weren’t getting along were starting to get along, George. That’s the way we solved that problem. But, we had the greatest economy ever, and we have to close it. If I didn’t close it, I think you’d have two million deaths instead of having the 185,000 – 190,000. It’s a terrible number – one is too many.
特朗普说，新冠，在我英明领导下，控制疫情，否则美国死亡人数200万
And then somebody comes in and then somebody else, doctors, and they start talking about the pandemic and about closing, they want to close up our country.
I said, wait a minute. We’re the greatest country, the greatest economy, and it was coming together even in terms of unity, because it was so successful that people that weren’t getting along were starting to get along, George. That’s the way we solved that problem.
But, we had the greatest economy ever, and we have to close it. If I didn’t close it, I think you’d have two million deaths instead of having the 185,000 – 190,000. It’s a terrible number – one is too many.[回 复]
吹丑国丑国死几十万。。。还是你们厉害
咁趣稚咩，等我去翻一下微博睇睇先
现在这个坛子唯一的好处就是，吹中芯中芯死，吹某为某为翻白眼，吹啥啥出事。阿三四面楚歌，天朝包围全球，哈哈
為什麼之前发射卫星成功現正失敗呢？
ABC：Coronavirus latest: 'Largest mass fatality incident' in New York City: Report
New York City counted nearly 24,000 confirmed or probable deaths from COVID-19.
新冠，纽约数据尽然有水分 Due to an exclusion of probable COVID-19 deaths in the state's data, New York City and New York State report substantially diverging death counts. As of June 1, 2020, New York City reported 5740 more deaths than New York State. We use the data from the state, so our dataset excludes these probable COVID-19 deaths. New York State has not reported new Ever hospitalized data since June 2, 2020.
纽约昨天（美国时间）确诊病例766 New cases today 766 Change over 7 days 1%+ Now in ICU 144
他们国家死二十万了他也不关心。
lao-zhu口口声声不是称自己是美国人吗？什么时候又成了我们广东人啦？兰州也好，广东也罢，跟你这个美国人有个毛线的关系？
是兰州，不是广州，和我们广东木有神马关系，管他呢。
ABC：Smoke from West Coast wildfires travels to Europe
The smoke is moving east while still creating hazardous conditions in the West.
美国西海岸，空气指数，爆表了
![]()
西面着火了3周。特朗普才提到它 政治：The West is on fire. It took Trump 3 weeks to mention it OAKLAND — California and the West have been on fire, but President Donald Trump went more than three weeks without mentioning it.
加州山火每年都要烧，但是从来都没有像今年这样，提前烧起来了。加州也很着急，但是没办法，一方面是因为火实在太大了，另一方面则是因为联邦几乎没有提供什么支持。 在火势失控之后，特朗普一直在跟加州州长打嘴仗。加州请求支援，表示自己无能为力。特朗普则直接开骂，指责州长没有清理干净树叶引发了大火。此外，特朗普还坚称这是报应，"加州又发生了大规模火灾，我要让他们付出代价，因为他们不听我的话"。 既然总统说话这么难听，那加州就只能找外援了，州长一度联系了澳大利亚和加拿大，请求帮忙灭火。美国的一个州着火了，州长被逼得找外国帮忙灭火，也是没谁了。 为了竞选，两党都不想让加州大火早早熄灭。这是皿煮资幼的功劳。
咁趣稚咩，等我去翻一下微博睇睇先
现在这个坛子唯一的好处就是，吹中芯中芯死，吹某为某为翻白眼，吹啥啥出事。阿三四面楚歌，天朝包围全球，哈哈
為什麼之前发射卫星成功現正失敗呢？
人在做天在看，真会有报应的。[回 复]
【警方已介入！员工请假被拒在工厂自杀身亡，留纸条：工作压力好大】近日，广东佛山，一男子在工厂自杀身亡，此前留下纸条：工作压力好大，身体不舒服，请假休息，公司要办离职……2020非常特别的一年，失业的如何生存。工厂负责人称，男子请假时没医院证明，目前家属不同意救济方案。当地劳动部门和警方已经介入调查． [回 复]
做好自己的事，是韬光养晦时期的战术，韬光养晦是战略，怎么实现这个战略呢，就是做好自己的事。现在不行了。
南海对台其实就是对美,要是美帝退了,就是体系瓦解啊,霉菌战败,所以不留幻想. 既然脱钩了,必然是要一战的.大陆需要时间,美帝怕开战. 做好自己就好了,收回台湾和南海自然就可以开发东海南海了.就算关门也不怕.
中国和美国斗，和一般国家和美国斗有根本不同，一般国家斗，是希望通过斗达到让美国付出代价觉得得不偿失，最终和谈让自己融入美国主导的体系里面去。中国和美国斗，一定是要最终掀翻美国的霸权体系的。 所以中国现在不是看硬力量和美国差距多大，关键是我们的制度对内的认可度能有多大的提高，以至于最终形成新的话语体系。
前两天塞尔维亚在美国啥待遇。 退很容易，当年李中堂就逃跑过，最后如何，还有一堆洗地呢。 镇南关大捷怎么来的？抗美援朝怎么打？ 不要说装备的事，八路还抗日呢，老蒋在上海打的啥烂战，看看800就知道了。 没有对比没有伤害。
现在也不想打啊。国之大事在祀在戎
现在打法不一样了，以前是真不想打。
62年打印度前，印度在边境进行了五年的骚扰，还挑动大奶叛乱。晋文公退避三舍，然后雷霆反击，是中国人的战争逻辑。
我决定在收复宝岛之前，不看有关台湾及台湾人的消息，吃瓜群众都不想当了，实在提不起兴趣。
打下台湾后，美国在东亚的霸权体系就崩溃了。美国动台湾牌，基本上就说明已经无计可施了。台海解放军是拥有绝对优势的。算上美日一起上，也是绝对优势。
要真打台了，美帝怎么打，靠嘴么？还是直接扔核弹？
变相后退，否则美股会暴跌的。给人感觉和大陆还是有沟通的没崩。 可是家里死了20万，军队除了飞12小时的人，都不敢派队伍出去了，还有啥呢，就剩嘴了吧。
特朗普采取行动关闭美国的微信。但提克托克将一直活到选举后。 VOX：Trump moves to shut down WeChat in the US. But TikTok will live until after the election. Both companies have Chinese owners. One of them has support from Trump backers. The Trump administration says it will effectively cripple WeChat, the mobile chat/payment service popular with millions of Chinese Americans, on Sunday. And the administration says it will do the same thing to TikTok, the mobile video service popular with tens of millions of Americans — but only after the November election.
香港的严重依赖个别的第三产业门类，内部市场又小， 一旦失去外部环境和购买需求，香港就会崩盘。
中国大多人还有农村老家，多少算个退路，而香港人粮食都无法自产，所以未来的离港潮是可见的。[回 复]
但特朗普的禁令并不是对这些政策的唯一可能回应。已经有一个更谨慎的建议，限制提克Tok的使用联邦雇员或竞选工作人员。随着压力的加大，ByteDance 可能被迫提交对软件和人员的公共审计，如果避免审计，将会产生进一步的后果。如果剥离是必要的，可以有条不紊地对待它，就像商业交易，而不是精神错乱的游戏节目。
But Trump’s ban is not the only possible response to those policies. There have already been more measured proposals to limit TikTok’s use by federal employees or campaign workers. As pressures mount, ByteDance could be forced to submit to a public audit of its software and personnel, with further consequences if the audit is avoided. If divestiture is necessary, it could be approached methodically, like a business deal instead of a demented game show.
美国人担忧特朗普的TikTok 禁令是严重滥用权力 政府控制软件的一个令人震惊的先例 THE VERGE：Trump’s TikTok ban is a gross abuse of power An alarming precedent for government control over software
这次禁令只是不准下载，已经下载可以继续使用
另外特朗普食言了 TikTok，9月20日截止日。
政府控制软件的一个令人震惊的先例
THE VERGE：Trump’s TikTok ban is a gross abuse of power
An alarming precedent for government control over software
这次禁令只是不准下载，已经下载可以继续使用
另外特朗普食言了 TikTok，9月20日截止日。
现在这个坛子唯一的好处就是，吹中芯中芯死，吹某为某为翻白眼，吹啥啥出事。阿三四面楚歌，天朝包围全球，哈哈
為什麼之前发射卫星成功現正失敗呢？
TikTok has been the subject of a national security review for about a year now, performed under the Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS). 。。。。。。we’ve seen the opposite: a recent CIA assessment obtained by The New York Times found no evidence that the app had been used by Chinese spy agencies to intercept data.[回 复]
為什麼之前发射卫星成功現正失敗呢？
跟你家门口红绿灯差不多.
自己看看吉林1号的视频吧。
军用芯片还换霉菌的.
為什麼之前发射卫星成功現正失敗呢？
既然脱钩了,必然是要一战的.大陆需要时间,美帝怕开战.
做好自己就好了,收回台湾和南海自然就可以开发东海南海了.就算关门也不怕.
中国和美国斗，和一般国家和美国斗有根本不同，一般国家斗，是希望通过斗达到让美国付出代价觉得得不偿失，最终和谈让自己融入美国主导的体系里面去。中国和美国斗，一定是要最终掀翻美国的霸权体系的。 所以中国现在不是看硬力量和美国差距多大，关键是我们的制度对内的认可度能有多大的提高，以至于最终形成新的话语体系。
前两天塞尔维亚在美国啥待遇。 退很容易，当年李中堂就逃跑过，最后如何，还有一堆洗地呢。 镇南关大捷怎么来的？抗美援朝怎么打？ 不要说装备的事，八路还抗日呢，老蒋在上海打的啥烂战，看看800就知道了。 没有对比没有伤害。
现在也不想打啊。国之大事在祀在戎
现在打法不一样了，以前是真不想打。
62年打印度前，印度在边境进行了五年的骚扰，还挑动大奶叛乱。晋文公退避三舍，然后雷霆反击，是中国人的战争逻辑。
我决定在收复宝岛之前，不看有关台湾及台湾人的消息，吃瓜群众都不想当了，实在提不起兴趣。
打下台湾后，美国在东亚的霸权体系就崩溃了。美国动台湾牌，基本上就说明已经无计可施了。台海解放军是拥有绝对优势的。算上美日一起上，也是绝对优势。
要真打台了，美帝怎么打，靠嘴么？还是直接扔核弹？
变相后退，否则美股会暴跌的。给人感觉和大陆还是有沟通的没崩。 可是家里死了20万，军队除了飞12小时的人，都不敢派队伍出去了，还有啥呢，就剩嘴了吧。
特朗普采取行动关闭美国的微信。但提克托克将一直活到选举后。 VOX：Trump moves to shut down WeChat in the US. But TikTok will live until after the election. Both companies have Chinese owners. One of them has support from Trump backers. The Trump administration says it will effectively cripple WeChat, the mobile chat/payment service popular with millions of Chinese Americans, on Sunday. And the administration says it will do the same thing to TikTok, the mobile video service popular with tens of millions of Americans — but only after the November election.
自己看看吉林1号的视频吧。
中国和美国斗，和一般国家和美国斗有根本不同，一般国家斗，是希望通过斗达到让美国付出代价觉得得不偿失，最终和谈让自己融入美国主导的体系里面去。中国和美国斗，一定是要最终掀翻美国的霸权体系的。 所以中国现在不是看硬力量和美国差距多大，关键是我们的制度对内的认可度能有多大的提高，以至于最终形成新的话语体系。
前两天塞尔维亚在美国啥待遇。 退很容易，当年李中堂就逃跑过，最后如何，还有一堆洗地呢。 镇南关大捷怎么来的？抗美援朝怎么打？ 不要说装备的事，八路还抗日呢，老蒋在上海打的啥烂战，看看800就知道了。 没有对比没有伤害。
现在也不想打啊。国之大事在祀在戎
现在打法不一样了，以前是真不想打。
62年打印度前，印度在边境进行了五年的骚扰，还挑动大奶叛乱。晋文公退避三舍，然后雷霆反击，是中国人的战争逻辑。
我决定在收复宝岛之前，不看有关台湾及台湾人的消息，吃瓜群众都不想当了，实在提不起兴趣。
打下台湾后，美国在东亚的霸权体系就崩溃了。美国动台湾牌，基本上就说明已经无计可施了。台海解放军是拥有绝对优势的。算上美日一起上，也是绝对优势。
要真打台了，美帝怎么打，靠嘴么？还是直接扔核弹？
变相后退，否则美股会暴跌的。给人感觉和大陆还是有沟通的没崩。 可是家里死了20万，军队除了飞12小时的人，都不敢派队伍出去了，还有啥呢，就剩嘴了吧。
特朗普采取行动关闭美国的微信。但提克托克将一直活到选举后。 VOX：Trump moves to shut down WeChat in the US. But TikTok will live until after the election. Both companies have Chinese owners. One of them has support from Trump backers. The Trump administration says it will effectively cripple WeChat, the mobile chat/payment service popular with millions of Chinese Americans, on Sunday. And the administration says it will do the same thing to TikTok, the mobile video service popular with tens of millions of Americans — but only after the November election.
所以中国现在不是看硬力量和美国差距多大，关键是我们的制度对内的认可度能有多大的提高，以至于最终形成新的话语体系。
前两天塞尔维亚在美国啥待遇。 退很容易，当年李中堂就逃跑过，最后如何，还有一堆洗地呢。 镇南关大捷怎么来的？抗美援朝怎么打？ 不要说装备的事，八路还抗日呢，老蒋在上海打的啥烂战，看看800就知道了。 没有对比没有伤害。
现在也不想打啊。国之大事在祀在戎
现在打法不一样了，以前是真不想打。
62年打印度前，印度在边境进行了五年的骚扰，还挑动大奶叛乱。晋文公退避三舍，然后雷霆反击，是中国人的战争逻辑。
我决定在收复宝岛之前，不看有关台湾及台湾人的消息，吃瓜群众都不想当了，实在提不起兴趣。
打下台湾后，美国在东亚的霸权体系就崩溃了。美国动台湾牌，基本上就说明已经无计可施了。台海解放军是拥有绝对优势的。算上美日一起上，也是绝对优势。
要真打台了，美帝怎么打，靠嘴么？还是直接扔核弹？
变相后退，否则美股会暴跌的。给人感觉和大陆还是有沟通的没崩。 可是家里死了20万，军队除了飞12小时的人，都不敢派队伍出去了，还有啥呢，就剩嘴了吧。
特朗普采取行动关闭美国的微信。但提克托克将一直活到选举后。 VOX：Trump moves to shut down WeChat in the US. But TikTok will live until after the election. Both companies have Chinese owners. One of them has support from Trump backers. The Trump administration says it will effectively cripple WeChat, the mobile chat/payment service popular with millions of Chinese Americans, on Sunday. And the administration says it will do the same thing to TikTok, the mobile video service popular with tens of millions of Americans — but only after the November election.
昨天新闻，巴林已经批准紧急应用了，王储率先垂范去打了。这个国家只有170万人。一百万人注射就能形成群体免疫了。
中国国药集团研制的4款新冠疫苗都已选择远赴海外进三期临床试验，实验目的地包括巴西、印度尼西亚、阿联酋、约旦、秘鲁、摩洛哥、巴基斯坦等。（澎湃）
“疲劳、头痛、发冷、肌肉疼痛”，部分志愿者高烧！阿斯利康刚暂停试验，辉瑞新冠疫苗又爆副作用。