这两年，全球私募基金的绩效很差，为什么我们能够愈做愈好，愈做愈大？

   除了两个星期提及的一只美国纳斯达克八倍股Nano Nuclear，未来12个月，更有两三间核能相关，电动车充电装置陆续上市，其实我们拣选的公司都好简单，市值50,000,000美元至一亿美元之间，上市价一般4美元至8美元，占股大概都是10%。

   PE私募其实就是一种另类投资。另类投资（Alternative Investments，也常被称为Alternative assets），指的是非股票、债券或现金的资产类别。这类投资与传统的投资类型不同，因为它们不容易出售或转换为现金。愈来愈多的机构投资者和高净值客户都会在传统的投资组合中增加另类投资。

   在私募股权中，DPI代表Distributed to Paid-In Capital（已分配资本与已投入资本比率）。这是一个关键的绩效指标，是基金出资人（LP）在基金里的分红和投资额的比例，也就是LP拿到的现金回报。

   当DPI等于1时就代表LP已经收回成本，大于1时，说明LP获得了超额收益。例如，我们已经向投资者返还了1.3亿美元，而投资者投入了7500万美元，那么DPI将是：75,000,000／130,000,000 = 1.73。

   DPI为1.73意味着每投资一美元，我们已经返还了1.73美元给投资者。

   根据Bain & Company的《2024年全球私募股权报告》（Global Private Equity Report 2024），截至2024年3月，私募股权的年化IRR已降至10%以下，远低于该行业曾经设定的25%目标，甚至低于股权成本的粗略基准。

   2024前六个月，全球私募融资金额合计仅筹集了18亿美元，而2023年全年筹集的资金为78亿美元。同时，在同一时期对标普S&P 500指数进行投资可获得30%的回报。

   企业要求新求变，每三五年重塑自己一次，要有预见性，学会长期地赢、专业地赢、可持续地赢。所以，成功永远只是1%的人。

   一流企业做行业的事，二流三流企业做学一流企业的事，面对高净值、超高净值客户的自身企业的数字化重塑、投资、传承这三大痛点，总有客户问我们，你给我的投资建议是什么，我应该投资哪些产品。

   我说我们先不说产品，先看看你的资产配置怎么样。

   对于私募股权、资本市场、房地产这些资产类别，我建议用母基金的方式投资，因为风险太高了，周期太长了，单一项目也有极大的风险。

   如果想投单一基金、单一企业、单一策略，就用小部分配置，例如10%-20%以内。比如一亿的可投资资产，私募股权投1500万，剩下再去投一些单一机会，其他资产类别也是同样的建议。

   房地产投资也是一个复杂、高难度的问题。我们的投资策略也很清晰，推荐大家考虑短中期的和中长期的，不要再去做以房地产为底层资产等，买楼等升值这样用高杠杆去搏的方式，未来是没有这样的机会了。

   但是，什么样的赢才是真正的赢？真正的赢是长期地赢，科学地赢，专业地赢，可持续地赢。

   现在投资世界看似表面上很多选择，如何规划人生投资这一类关键选择题时，很多人其实茫然失措、随波逐流的多，胸有定见、勇往直前的少。

   撞上了一支八倍十倍股不叫赢，如果企业有一张订单，来自于一个很熟悉的客户，值得长期高兴吗？不必。一定要建立持续获得订单，建立从不认识的客户那里获得订单的能力，否则就是守株待兔。

   优秀的私募基金完全有各种工具去选择出合适于当时市场情况的好的目标和好的策略，这就是专业的力量，与市场是牛熊没有直接关系。

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