近日投资市场最热门的新闻，除了是美国的息口去向外，肯定是日股了。不是吗？日股在今年５月，迎来新一波的升浪，带领日经平均指数成功冲破３００００点大关，创３０年来的新高，已经引起市场哄动。

　　虽然日股升破３００００点之后，走势开始有点颠簸，但仍然是反复偏强的。日经平均指数在６月初再升破３２０００点，其后才回落。昨天（８日）虽然下跌了２７０多点，但仍报３１６４１点，强势持续。

　　今次日股的升市，还添加了一点趣味性，因为它点跟股神巴菲特扯上关系，市场普遍的说法是“股神加持日股”。事缘股神在今年初公布，他增持了５只日本的综合企业股，即日语称为的商事股，该５只日股包括：伊藤忠商事（Ｉｔｏｃｈｕ）、三菱商事（Ｍｉｔｓｕｂｉｓｈｉ）、三井物产（Ｍｉｔｓｕｉ）、住友商事（Ｓｕｍｉｔｏｍｏ）和丸红集团（Ｍａｒｕｂｅｎｉ）。

　　但其实，股神不是今时今日才买日股的。在巴郡２０２０年年报披露的首十五大持股中，已经出现伊藤忠的名字。到了２０２１年，首十五大之中再加入三井和三菱。到了２０２２年之后就再加入丸红和住友，然后再逐步增持，目前大致持有每间公司大约７％股权。

　　即是说，股神在几年前已经看好日股，而且身体力行地买入，只不过，最近是继续增持而已！只可惜，股神在看好日股的同时，却由去年开始，不断减持他持有多年的中资股比亚迪（０１２１１）。
　
减持比亚迪，沽清台积电
　
　　另外，更令我诧异的，是股神也分两次，把所持的台积电股票清仓。这次减持最特别的地方是，股神是在去年第三季才买入台积电的，当时买入了６０１０万个台积电的美国预托证券单位，但只持有一季，就率先于去年第四季大幅减持５１８０万个单位，占比大约八成六。

　　到了今年首季，更全数清仓。明显地，这不是股神一向的风格，也令我想起股神的一句话，那就是“如果没有持股１０年以上的心理准备，连１０分钟都不要持有了！”

　　虽然股神未必每只股票都会持有１０年以上，但今次买入和卖出台积电的个案，就绝对违反他的投资格言。他在今年５月的巴郡股东大会上，某程度上已经解答了投资者的疑团。

　　一方面，他盛赞台积电是一家了不起的公司，但另方面又说，把资金配置在日本，比配置在中国台湾让他更自在，这就是现实。说穿了，就是股神担心台海形势凶险，所以不想持有台积电。

　　过去２０年，股神只买过３只中资股，第一只是２００３年买入的中石油（００８５７），结果持有大约４年就沽出（也不够１０年）。当然，股神在中石油身上是赚大钱的，尽管未赚到尽，但事后证明，他的出货价其实很不错。但中石油是一家超大型国企，股神放弃，已经有迹象反映他不想持有内地的国家企业。

　　到了２００８年，股神买入当时刚进入电动汽车市场的比亚迪，而比亚迪是一家民企。这次股神就真的有耐性了，尽管持股初期，比亚迪经历了一次来回地狱又折返人间的过程，股神仍然不离不弃，一股也没有减过。

　　谁不知，在比亚迪的经营完全上了轨道，电动车开始成为气候的时候，股神却选择在这个时间分批沽售。当然，从投资的角度，股神是赚了大钱的，现在沽售是无可厚非。

　　但如果你问我，我仍然认为，这始终不是股神的风格，因为他投资的个别美股，持有２０年以上的都比比皆是，例如可口可乐、吉利刀片和美国运通等等，持有都超过２０年！我相信，他真正担心的，不是比亚迪或电动车的前景，而是中美关系的前景！

　　至于去年才买入的台积电，正如上文所说，也是政治问题。换句话说，股神不买或不想持有中资股，主要原因是政治。他担心中美关恶化对这些公司不利，而台海局势紧张，也不利台积电。
　
买日股纯经济考虑
　
　　如果股神因为政治原因放弃中资股，那么，他买入日股，也是政治原因吗？我相信，股神买日股是纯粹的经济或投资角度考虑，因为无论从宏观或微观角度，股神买的５只商事股都是价值型的股票。

　　只不过，股神过去很少买这类综合企业的，他最喜欢买单一行业的股票，例如银行、保险、石油、航空、食品和其他消费股。当然，在日本，这些商事股的规模和实力都是十分超级的，而且业务范围广泛，大多都关乎民生，即是有基本需求，也有稳定的现金流。

　　另外，这几只股票都是日经平均指数成分股，在日本是举足轻重的公司。从价值投资的角度，这些股票的估值也很便宜，介乎５－８倍左右，最近一两年的业绩也有改善，但估值相对美股仍然偏低，所以正合股神的口胃！

　　我自己看来，中美关系未来都不会太好。用中国香港人的说法，唔嗌交和打交（不吵架和打架）已经很不错。但双方也知道，能够保持一种经贸上的工作关系可能是最好的情境。明显地，中国崛起来，正在威胁美国的全球霸主地位，但中国不会，也不可能卑躬屈膝。如是的话，股神未来也不太可能再买中资股了！

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