日本的超宽松货币政策，其理念是源于安倍晋三，央行行长黑田东彦严格来说只是执行者。整个构思，是透过极度宽松的货币政策推高通胀，从而迫使消费者消费，再驱使企业加薪，并使整个经济巨轮再次正常运作。可惜，理念归理念，现实是过去十年日本大部分时间都是处于通缩状态。既然是通缩，消费者便难有消费意欲，要企业加薪就更不用想！
　
通胀暴升推高工资
　
　　２０２２年俄乌事件加上美国政府刻意在经济上与中国分割，以及西方各国政府在疫情期间大举印钞等，导致全球包括日本在内通胀突然变得严重。面对１月年通胀率攀至４﹒３％的４２年高位，使日企有加薪压力。据日本劳动组合总联盟（Ｊａｐａｎｅｓｅ　Ｔｒａｄｅ　Ｕｎｉｏｎ　Ｃｏｎｆｅｄｅｒａｔｉｏｎ　－　ＪＴＵＣ）向了全日本２０００个工会所做的调查所得的结果显示，会员今年要求的平均加薪幅度高达４﹒４９％，这加幅是自１９９０年中以来最高。这对日央行而言实属好消息，可给予央行更大调控货币政策空间。
　
加薪予央行更大加息空间
　
　　现时日本债务占ＧＤＰ比率接近２６０％。面对如此庞大债务，日央行根本不存在加息条件，只稍作加息，日本政府所要支付的额外利率开支便令其难于承受。假若日本民众工资能增加，情况则有所不同。因政府的税收将会提高，债务水平亦将随之而降，可抵销加息对政府利率支付压力，这解释了为何日本政府一直呼吁企业加薪。

　　对于日圆后向，重点当然要看联储局往后尚有多大的加息空间。在预期今年联储局加息步伐难复制上年加幅情况下，估计日圆跌穿１４０兑１美元机会不大。相反，随美国加息周期见顶，日央行今年内又有些少加息机会（按利率期货价格变化显示９月加息０﹒１％机率有八成），料日圆年底有机重返１２６兑１美元水平。

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