香港时间今日凌晨，美国总统特朗普在社交平台指，除把中国的关税加征至125%外，同时暂缓对其他国家征收较高的“对等关税”，为期90天，不过最基础的10%“对等关税”则仍将保留。特朗普直认，近日外界的担忧是他改变政策的主要原因。受此消息影响，市场随即感到宽慰，昨晚美股三大指数全线上涨，其中标普500指数更大幅上升9.52%，创下自2008年金融海啸以来的最大单日升幅；纽约期油亦反弹4.65%，以62.35美元收市。

料中国可透过转口纾缓出口压力

　　至于暂缓较高“对等关税”，究竟谁最受惠谁受损呢？相信受惠的肯定是那些本应被征收较高关税的国家，包括欧盟和东盟等。英国和澳新等国因一直仅需支付10%的基础对等关税，因此在此次事件中并未直接受益。对于中国的情况，大家最为关心，因为中国输往美国的货品关税已提升至125%。然而，实际上，部分中国出口至美国的商品，都是经越南、泰国和柬埔寨等国转口的，只要美国不将这些国家的关税提高至先前的40%至50%，就能在一定程度上缓解中国的出口压力。再者，在美国暂缓较高关税的情况下，各国的经济压力得以纾缓，消费者的购买力也因此提升，能够更具能力购买中国的进口商品，这对整体的中国出口都可带来帮助。显然，特朗普意识到，与中国的供应链完全断裂是不现实的，也是不可能的。

政策频繁改变不利美国经济

　　这次事件对美国的影响如何？不论特朗普在90天后是否会继续征收较高的“对等关税”，经此事件后，美国的盟友将不再像以往那样在贸易上依赖美国，欧盟或许会加强与中国的贸易联系。此外，特朗普政策上的频繁变动，可能会使投资者对在美国投资的意愿产生顾虑。毕竟，建立一间工厂并非朝夕之功，而不断变化的政策，将使投资者对在美国的投资产生迟疑。这一切都可能对美国经济的前景造成不利影响。

　　转看金融市场。由于特朗普现暂缓较高的关税率，按利率期货价格变化显示，市场先前估计联储局6月减息半厘的机率高达八成，现在估计减息25基点的机率才是八成，而待7月，市场估计联储局减息25基点的机率才是100%。联储局减息放缓，对美日息差变化最为敏感的日圆随即下跌，今早于亚洲市场报146.7兑1美元。至于欧洲货币则变化不大，而跟环球经济走的澳新反而最受惠，澳元今早于亚洲市场攀至61.23美仙。

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