DeepSeek在农历新年假期前突然爆红，支持恒生指数在大除夕以20000点以上收市，以农历新年假后恒指回试19764点计算，恒指在其后的九个交易日（至2月13日）由低位最多反弹至22525水平，上升2761点，升幅14%，平均每日成交2500亿元。这个表现，相较去年9月24日内地发布政策组合拳的升幅较温和，成交亦保持平稳增长。Deepseek料成为这一轮带动港股的主题，资金对港股的持货力也较具耐性。

　　其实恒指于去年9月23日，政策组合拳公布前一天，即低位18247，其后同样在九个交易上升至最高23241点，升幅近5000点，升幅达27.3%，成交亦由2000多亿快速上升至最多6000多亿，不过，其后七个交易日恒指急回3264点，令部分投资者对今次港股的升势亦普存怀疑态度，笔者认为今次DeepSeek带出的两大讯息，一是研发AI大模型并不需要ChatGPT等的天价成本，另一是对芯片的要求亦非如美国科技龙头所言的超水平。当然，DeepSeek与美国ChatGPT等的大模型在质量或有差异，但市场衡量的是成本与效益的是否成比例问题，DeepSeek以低于ChatGPT的94%成本，并得到市场广泛使用，反映在效益上绝对是市场接受的范围，而未来只要不断增加用家，令DeepSeek大模型有更多数据及改善其功效。

　　另一方面，由于开发成本低，价格上也可吸引更多用家使用，加快内地AI大模型落地及使用，目前已即时带动不少云公司、手机及企业接入DeepSeek大模型，以便加快产品提升、企业管理及成本控制等。当然，部分企业在接DeepSeek、阿里通义千问等大模型之后，个别公司内部系统是否配合产生，实际效果仍是疑问，但对大内地云企业、AI大模型应用及数据中心需求及发展潜力是一大推动。

　　近期AI相关股份包括阿里巴(09988)芯及软件板块、云业务相关的中资电讯股，以及在产品应用上的手机、自动驾驶系统等累积不少升幅，但不少欧美资金（尤其是美国长线基金根本受限制不能参与买卖中资股份），但对冲基金及美国以外的资金料已逐步参与，下一轮AI板块的投资料扩大至游戏、医疗、旅游等，中线而言则要观察企业在运用AI后，在业绩上的真正成效。

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