特朗普周四（23日）在达沃斯论坛就“降息”指点江山，周五（24日）即收到来自植田和男的第一个“冷脸”，日本央行祭出18年最激进加息；下周四（30日）亦注定收到来自鲍威尔的第二个“冷脸”，利率期货显示联储按兵不动概率高达99.5%。尽管日本隔夜拆借利率一举升至2008年10月以来最高水平，但未来加息路径才是关键。

加息25基点，日圆兑美元高见155

   去年3月结束负利率政策，7月底再意外出手加息15基点，继而触发8月5日全球“黑色星期一”，低调、鸽派著称的日本央行完美展示，何谓“一出手即是王炸”的尾部风险威力。

日本央行以8：1通过加息25基点，至0.5%的2008年10月以来最高水平。

   尽管首相石破茂就加息的口风“先扬后抑”，不过日本核心通胀时隔16个月再企上3%，以及今年“春斗”加薪幅度料至少4.7%，势进一步巩固通胀上升势头。骑虎难下的日本央行今早就以8：1通过加息25基点至0.5%的决定。对利率敏感的两年期、五年期国债殖利率应声涨至2008年底以来最高水平，日圆兑美元高见155。

美国贸易政策、国内经济料成掣肘

   该行并上调截至2026年3月的核心通胀预期至2.4%，维持同期GDP增1.1%预测。其特别强调，随着公司最近愈来愈多转向提高工资，汇率将较过往更有可能影响价格。

   这次加息大有抢在特朗普出招前抢先一步的意味，抛开川普昨日在达沃斯论坛的最新喊话，“我会要求立刻降低利率（demand that interest rates drop immediately），全球各地都当如此”，回想其第一任期时的2017年，直斥日本是造成美国贸易逆差的国家之一，美国与日本的贸易“既不自由，也不互惠”，都令当时的日本财务大臣麻生太郎和央行行长黑田东彦大为紧张。去年计，日本对美国贸易顺差8.64万亿日圆（约556亿美元）。

日本去年人均GDP遭韩国、意大利超越，排名G7最尾。(AP)

   鉴于此，尽管日本央行指，如果经济活动和价格前景得以实现，将相应继续提高政策利率及货币宽松程度。但潜在的全球自由贸易放缓、日本去年人均GDP排名G7最尾、国内制造业PMI自去年6月起持续低于荣枯线等，都将制约日本央行未来加息步伐。植田的“任性”能否持续，且在下午稍后举行的记者会发言找线索。

   撰文：金子安