鲍威尔鹰言一出，美股立跌，港股亦跌出十年低位，故不能不先讲讲，人汇下文要推至下周一才讲。

　　鲍威尔鹰言对炒友言有何要注意？

(CNS)

　　(1)注意一：kneejerk reaction

　　历史证明，议息会后的宣言，只会为大市带来一时（往往是一日）的反射式反应，此即昨晚（22日）及今晚美股有望回升。

　　(2)注意二：鲍鹰了

　　昨文指出，市场已预期加息0.75厘，故这是non-event。但市场要留意位图会否升息了。结果，果如是。

　　图一是高盛的淡仓杀戮图，显示未有议息结果前，美股先跌。一到加0.75厘时，消息证实，淡友便被挟，市升。到鲍威尔出鹰声，市再跌。

　　(3)注意三：升息预期高了

　　图二是美储局的位图，今时储局官员估联邦基金利率会较今年6月时他们所估普遍升了约1厘。重点是今年12月时，息会升至4.4厘，明年首季会升至4.6厘（之前估是只升至3.6厘）。

　　最重要的是，鲍威尔之前话加息不一定会引来经济衰退，今时改口，说加息可能会带来经济衰退，原句是：

　　There isn't a painless way to get inflation bebind us.

　　要有痛，就是经济衰退了，有多痛？难估。

今次加息注意六点

　　对于今次加息，另有几点要注意：

　　1. 这个75点子息仍未被市场全消化，这不是指股市水平，而是指市场的流动性；

　　2. 美储局会于9月缩表950亿，对美市场的流动性的影响，待看；

　　3. 加息是否真能遏到通胀，笔者认为不能遏到这次的美国通胀。原因？

　　今时以年比蔬果涨9.4%，禽肉涨15.9%，奶品涨16.2%，谷物类涨17.4%，油类涨21.5%，加息能使这些物价降下来？

　　4. 美债的孳息曲线已见到拉平（图三）

　　反映市场已预期加息使债息市场安心，孳息曲线倒挂就有危机。拉平了，到再回至上升态势，就有望经济危机可平息。

　　5. 两年期息升最急（图四）

　　因为美储局加息最猛的时期就是在最近两年。

　　6. 美储局谓以后加息途径看数据

　　图五是目前重估数年后的美经济数据，可以见到2024年美国PCE inflation和Core PCE inflaition始可回至2.3%，而在2023年则仍各在2.8%和3.1%。如美储局认为美通胀率要回至2%才可收手不加息的话，则由今时至2024，美国仍是处个加息期，这会带动环球息口市场高企，投资者不可不察。

　　但美储局能否只一心遏通胀，而不顾其他？不可，这个稍后谈。

　　投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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