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作者为资深投资者。
鲍威尔鹰言一出,美股立跌,港股亦跌出十年低位,故不能不先讲讲,人汇下文要推至下周一才讲。
鲍威尔鹰言对炒友言有何要注意?
(CNS)
(1)注意一:kneejerk reaction
历史证明,议息会后的宣言,只会为大市带来一时(往往是一日)的反射式反应,此即昨晚(22日)及今晚美股有望回升。
(2)注意二:鲍鹰了
昨文指出,市场已预期加息0.75厘,故这是non-event。但市场要留意位图会否升息了。结果,果如是。
图一是高盛的淡仓杀戮图,显示未有议息结果前,美股先跌。一到加0.75厘时,消息证实,淡友便被挟,市升。到鲍威尔出鹰声,市再跌。
(3)注意三:升息预期高了
图二是美储局的位图,今时储局官员估联邦基金利率会较今年6月时他们所估普遍升了约1厘。重点是今年12月时,息会升至4.4厘,明年首季会升至4.6厘(之前估是只升至3.6厘)。
最重要的是,鲍威尔之前话加息不一定会引来经济衰退,今时改口,说加息可能会带来经济衰退,原句是:
There isn't a painless way to get inflation bebind us.
要有痛,就是经济衰退了,有多痛?难估。
今次加息注意六点
对于今次加息,另有几点要注意:
1. 这个75点子息仍未被市场全消化,这不是指股市水平,而是指市场的流动性;
2. 美储局会于9月缩表950亿,对美市场的流动性的影响,待看;
3. 加息是否真能遏到通胀,笔者认为不能遏到这次的美国通胀。原因?
今时以年比蔬果涨9.4%,禽肉涨15.9%,奶品涨16.2%,谷物类涨17.4%,油类涨21.5%,加息能使这些物价降下来?
4. 美债的孳息曲线已见到拉平(图三)
反映市场已预期加息使债息市场安心,孳息曲线倒挂就有危机。拉平了,到再回至上升态势,就有望经济危机可平息。
5. 两年期息升最急(图四)
因为美储局加息最猛的时期就是在最近两年。
6. 美储局谓以后加息途径看数据
图五是目前重估数年后的美经济数据,可以见到2024年美国PCE inflation和Core PCE inflaition始可回至2.3%,而在2023年则仍各在2.8%和3.1%。如美储局认为美通胀率要回至2%才可收手不加息的话,则由今时至2024,美国仍是处个加息期,这会带动环球息口市场高企,投资者不可不察。
但美储局能否只一心遏通胀,而不顾其他?不可,这个稍后谈。
投资涉风险,每投资者承受风险程度不一,务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。
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