和誉(02256)为一家临床阶段的生物制药公司，主要致力于发现及开发创新且差异化的小分子肿瘤疗法。自2016年成立以来，已战略性地设计及开发出由16种主要专用于肿瘤学的候选药物组成的产品管线，包括10种处于临床阶段的候选药物。集团的候选药物主要为专注于小分子肿瘤精准治疗及小分子肿瘤免疫治疗领域的小分子药物。

Merck首付款对收入贡献重大，提高营运效率改善成本控制

　　于2023年12月，集团与Merck订立许可协议，授予Merck在中国内地、香港、澳门和台湾，针对包括或含有pimicotinib的产品就所有适应症进行商业化的独家许可，同时授予其全球商业化权利的独家选择权。此外，Merck亦可选择在若干条件下共同开发pimicotinib的其他适应症。Pimicotinib是一种口服生物利用度好、选择性的有效小分子CSF-1R抑制剂，正在开发其用于治疗多种类型的肿瘤学及非肿瘤学适应症。许多肿瘤及炎症部位观察到了CSF-1过表达，而CSF-1R抑制剂已证明有望用于治疗患有TGCT、胰腺癌、结直肠癌、cGvHD和肌萎缩性侧索硬化症的成人患者。

　　根据许可协议的条款，首付款、行权款以及研发与商业化里程碑付款的总金额合计将达6.055亿美元，集团亦将收取实际年净销售额的两位数比例(%)销售提成。于截至2024年6月30日止六个月，集团录得收入4.97亿元人民币（7000万美元为Merck的授权首付款收入），利润为2.068亿元人民币，为集团首次实现盈利，同时亦实现经营活动现金流为正。集团最近发出了盈喜，预期截至2024年12月31日止年度的总收入约为5.04亿元人民币，较2023年度的总收入约1900万元人民币增加约4.85亿元人民币；2024年度溢利将不低于1000万元人民币，而2023年度的亏损约为4.32亿元人民币。除了因为Merck的首付款项对收入作出重大贡献外，亦受惠集团透过提高业务营运效率来改善成本控制。展望未来，集团的愿景是解决全球患者未满足的医疗需求，并一直瞄准全球市场。截至2024年6月30日，集团已经在多个国家和地区获得近30项IND或临床试验批准。建议买入价4.6元，目标5元，止蚀位4.35元。

　　（笔者没有持有上述股票）
　
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