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未惧美股重创,港股已见防御力
熊丽萍
作者:熊丽萍评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-05-20 09:38:29

作者介绍

从事经济及证券研究工作逾20年,曾任亚投资产管理有限公司董事、汇业财经集团证券部主管及万胜证券研究部主管。一直专注于中港经济及港股分析,对中国经济政策及中资类股份尤有研究,并经常在报章、电台及电视对港股作分析评论。在加入资产管理及证券行业之前,曾从事财经新闻编采工作。为英国伦敦大学东方及非洲学院经济学硕士,伦敦大学学院(UCL)经济学研究院文凭。

  美股近日反复下挫,港股虽亦受影响,但并不完全跟随美股跌幅。港股较美股提前一年作调整,现水平要套现,高估值的美股成为套现对象的机会实应大于港股。
 
  全球疫情大爆发,道指曾跌至18213水平,恒指则低见21139。但美股其后两年延续升势,道指急升一倍;反观恒指由低位上升至31183水平,升幅为47%,于去年2月开始逐步回落,主要因为内地对互联网平台企业继续整顿,加上美国对中概股退市的要求,恒指过去一年已调整四成以上,而科技指数更回落逾六成,估值上早已变得吸引;但市场一直欠缺利好因素支持,加上政策阴影未有完全消除,港股估值虽吸引,但走势却不断寻底。美股则依然受惠于美元强势及资金流入,高估值的美股续受支撑。
 
内地宽松货币政策,港股估值吸引
 
  美股当前的情况却面对高通胀的风险,美国利率进入上升周期。美国联邦基金利率于过去两年维持0﹒25%低水平,目前的加息伴随收水,若今次逐步加息令经济增长放缓,联储局未能拿捏加息步伐与通胀及经济的转变,滞胀及高估值已足以加深美股下挫风险(道指及纳指由高位至今只分别下跌16%及28%)。
 
  除了收水之外,虚拟货币巿场大跌(比特币由高峰接近60000美元腰斩至30000美元),而Luna上周更跌至接近零),虚拟货币急泻亦蒸发巿场资金,其他投资巿场亦受连锁影响,投资者在流动性高及价格仍在高位的市场套现。
 
  笔者并非否定美股大跌而港股可免疫,但不会跟足美股跌幅;反而内地股市表现、疫情、港元及人民币汇价表现对港股的影响不能忽视。长线资金会流向哪个市场?内地宽松货币政策及估值吸引,令港股及内地股市对美股下挫的反应应较具防御能力。

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