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发表时间: 2021-06-21 12:42:52
温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。
对比年初,环球加息预期确有前移,特别是美元息率走势。不过,目前落实加息节点为时尚早。从点阵图来看,相较于3月份联邦储备局议息会议,认为明年将加息的委员新增4人,后年加息的新增6人。许多参会者认为加息条件的达成将快于早前预期,但离取得“实质性进展”仍有相当长的路要走。未来联储局将继续衡量经济恢复与实现充分就业目标的水平,并开始讨论何时缩减购债规模,并再度承诺联储局将在任何行动前与市场进行充分的交流与沟通。同时,强调在实现目标前,接近零的利率是合适的。
联储局维持了对经济前景的乐观判断,对就业市场的恢复信心加强。同时联储局上调了对通胀水平的预测,承认目前通胀超出此前预期并将在一段时间内保持较高水平,但仍坚持通胀压力是暂时的,目前长期通胀预期大致符合联储局的长期目标。从点阵图来看,加息预期出现了明显的上移,但联储局强调讨论加息还为时尚早,将先在之后的会议中开始讨论何时缩减购债规模,并在行动前与市场作充分沟通。
按此前判断,预计今年年底或者明年初联储局将缩减购债规模,明年年底或后年初可能会着手加息。联储局对经济前景保持乐观,就业市场复苏如期,此次议息会议延续了4月决议中对于经济前景的乐观态度。在决议中,联储局表示,在疫苗进展顺利以及强有力的财政政策支持下,美国的经济活动与就业指标均有所增强,虽然受疫情影响最严重的行业仍然疲软,但也显示出了改善的迹象。联储局进一步上调了对通胀水平的预期,通货膨胀在短期内可能面临较大上升压力,超出早前预期,但估计压力是暂时的,目前超预期的高通胀水平除受基数效应的影响外,主要是经济重新开放需求快速大量增加的背景下,供应瓶颈、雇佣困难等因素限制了一些领域生产的恢复速度。
目前市场对长期通胀的预期与联储局2%的长期通胀目标大体相一致,若联储局此后看到通胀预期与2%的目标有实质性的持续偏离,联储局将调整货币政策作出应对,届时将会是加息的时刻了。
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