G7中最先加息的英国，突然狂飙；G7中最早停止加息的加拿大，重新上路；G7中加息最激进的美国，拒绝执输；就连以“减息抗通胀”的奇葩土耳其，亦大变脸一次过加息6.5厘。“加息大合奏”从临近尾声，到突转强音，难怪华尔街传奇人物、橡树资本创始人Howard Marks周三(21日)最新指，经济和市场正处于漫长转型的早期阶段。

英国利率或见6，联储拒减息

   5月意外爬升至7.1%的核心通胀，令英伦银行在3月、5月略松加息油门至25基点后，周四(22日)不得不再次猛轰一脚至50基点，推升基准利率至5厘的2008年金融海啸以来最高水平。行长贝利暗示“不惜衰退以遏制通胀”的强硬言论下，市场预期基准利率12月将攀上6字头。

鲍威尔连续两日在国会出席半年度经济和货币政策作证时就称，未来数月可能还需要加息。

   爆冷的还有挪威央行，昨日亦宣布加息50基点至3.75厘的2008年以来最高，并暗示8月继续加；而继澳洲央行4月暂停，5月、6月连加两次25基点后，3月起连续三次暂停的加拿大央行同重新上路，本月突加息25基点。

   外围加声一片，带头大哥联储自然不甘落后，主席鲍威尔连续两日在国会出席半年度经济和货币政策作证时就称，未来数月可能还需要加息，并斩钉截铁表示，任何降息都需等到政策制定者确信通胀降到2%目标之后。

房价承压，高收益债同添暗涌

   西方央行争相将利率维持在接近周期峰值水平，首当其冲施压购房者和房价，现时英美平均房贷利率分别高至6.15%(两年期固定抵押贷款)及6.67%(30年期固定利率抵押贷款)。全美房地产经纪人协会昨日公布数据显示，5月现房中位价按年跌3.1%，录2011年12月以来最大跌幅；英国最大抵押贷款机构Halifax则指，5月房价按年跌1%，为自2012年以来首次年度下跌，而竞争对手Nationwide更指跌幅高达3.4%，录2009年7月以来最大。

美国5月现房中位价按年跌3.1%，录2011年12月以来最大跌幅。

   另一值得留意的，是2021年10月录得发行量峰值(4320亿美元)的高收益债券，将于明年1月陆续到期。亿万富翁、SPAC投资人Chamath Palihapitiya就警告，许多企业或因撞上债务高墙而爆雷。

市场拉锯，乐观情绪将受检验

   尽管美股对“衰退论”尽显疲劳，VIX在鲍公发表鹰派言论后不升反跌，录2020年1月大流行前最低水平，但有“价值投资大师”之称的Howard Marks就相当谨慎。

Howard Marks最新暗示，未来数月乐观情绪将受检验。

   他周三发表的市场展望就指，未来利率下降的空间显然不大，相信未来几年都不太好过，因经济和市场正处于转型的早期阶段，远未见终点。他并指，过去一年市场上的买卖双方，就资产价格涨跌的拉锯持续，特别是股票投资者仍保持相当乐观情绪，但就警告，“事情”的发生往往比想象的需时长、但比想象的速度快，暗示未来数月乐观情绪将受检验。

   此似乎呼应了摩通首席全球股票策略师周四的报告，除非联储先发制人宽松，否则经济衰退可能在第四季或明年第一季开始，“另一场未知的未知事件重现水面的风险似乎很高(The risk of another unknown unknown resurfacing appears high)。”