尽管有“PUTINflation(普京通胀)”背锅，但随着美国3月CPI续刷新1981年12月以来最高，总统拜登的支持率亦直逼40%的历史低点。汽油、肉类、牛奶、杂货、二手车等百物腾贵，联储5、6月各加息50基点的概率双双高企八成以上。

高价破坏买车需求，买衫可选二手

   美国通胀终于企上“8”字头。劳工部周二(12日)晚公布，3月CPI按年升8.5%(预期：8.4%)，剔除食品和能源波动的核心CPI按年升6.5％(预期：6.6%)。鉴于二手车价格按月回落3.8%，为1969年以来最大跌幅，市场一度炒作通胀见顶。

   然而，全美最大的二手车零售商CarMax的首席执行官Bill Nash一语道破天机－－价格降温或来自需求破坏，即财政负担沉重的消费者退出市场；事实上，截至2月底的二手车均价高达8300美元，按年涨了四成。

   不容乐观的还有食品及服务业通胀，按年计，当月肉类/鱼/蛋价格升13.7%，在家煮食价格升10%、机票价格升23.6%(大流行以来最高)、租金升4.4%(2007年5月以来最高)。服装按年升幅扩大至6.8%，运动休闲服饰巨头Lululemon就预告本月稍后将在美国推出以旧换新和二手转售服务。

全球增长恐急剧放缓，QE5在前？

   通胀蚕食收入，令美国工资增长连续12个月跑输物价；此外，实际市场数据显示美国租金及房价按年涨幅分别高达17%、19%，换言之，实际通胀率恐远不止8.5%。

   怎么办？利率期货最新押注联储5、6月各加息50基点的概率，分别攀至85%、88%；但相比1981年12月相同通胀水平时，利率高达13%，即使联储这次真的如市场定价2023年加息至3.25%，仍难扭转实际负利率。

   供应链瓶颈并令大型零售商沃尔玛近日将内部卡车司机的起薪提高至每年11万美元，远高于平均起薪8.7万美元；电子商务巨头亚马逊位于纽约的物流中心，近日亦成立首家工会。有何启示？倘若激进加息缩表叠加人工通胀螺旋成真，代价恐是增长急剧放缓。

   智库彼得森国际经济研究所(PIIE)最新警告，今年全球增长料从5.8%降至3.3%，并可能在今年底前进入衰退。QE5在前？