上周五(10日)有美非农数据，是十分重要的，但会明天(14日)才讲，今天(13日)会讲的是个更重要的议题，是：美银行爆煲？

　　美银行爆煲，是会迟早出现的事，关键只在于是爆大煲定小煲，时间应是在未来12个月内。

　　美银行爆煲是必然事时，美股爆煲也是迟早事，两周前，在2月27日笔者有文：《Bubble Symmetry》，较早前，在2月22日笔者亦有文：《三月股灾？》。

　　此两文的主线是：美储局乱加息。在Bubble Symmetry文最后一段如是说：“今次标普的Bubble Symmetry其成因是美息几近零而起，随着美息回升，如息回升至2020年2017年水平时，美股应处何水平？上周五美2年期债息一度上见4.8厘，是2007年以来的最高水平。美息还会升多少？难说，因为美储局如不出尔反尔，硬坚持，硬要将美通胀压回至2%(这个又是另个发梦水平)，则美股会在不断的下跌。而上周美股则是近两个月以来表现最差的一周，看来美股的Bubble Symmetry是愈来愈可成真了。”

　　息升，会使借贷者承苦，有多苦要看息升多少、有多急，毫无疑问这年来的美储局息升，是多、是急，结果？　

　　有研究，息升1厘，会使25万美国人减缓按揭买楼，因息升而不去按揭买楼，恭喜你，但如已做按揭买楼后，而息升，则有关的按揭业主，是否苦了？苦到捱不了，就会断供，那时就到银行苦了。银行苦得多，就会有倒闭危机，这才是真正股灾之因。

　　平时的跌百点、千点，是不足以成大灾的，因为有人卖就有人买，有人辞官归故里，有人漏夜赶科场，市有波动，但无灾。只有当万人辞官，没有人赶科场，即有沽家无买家，才会有灾，图一的美国SIVB股价，上周四(9日)一夜可跌6成，上周五又再一夜跌6成，两夜就跌回到2014年股价，这种雷曼式崩盘有沽家无买家，才可叫股灾，而不是股跌。

　　为什么SIVB股价会劲跌？此银行是专做初创企业借贷，数年前，息低，不少初创企业涌现，创业者雄心万丈，纷认为借大，扩大投资，加速研发，一到有掘金产品，企业股东就人人身家亿万。银行因息低，资金来源易亦乐意贷予这些雄心初创者。一如软银(Soft Bank)，借钱/投资于天才于微时，就可以发大达。

　　但当环球资本市场因美息上升，而花钱不再便宜，资金来源不易时，就强如软银，也一样陷财困，不也要狂沽阿里巴巴(09988)来筹钱？

　　上一两周，美国的币圈老大Silvergate因资金链断(原因多样，不详谈)就带来这类银行的股跌，其同类Signature Bank于上周四便急跌10%（图二），跟着又到SIVB，于是整个美股中的金融板块就急挫（图三）。

　　银行/金融股，是有不少相互借拆活动，只要一间有事，其他行家就会风声鹤唳。将钱先收回来，当然其中不乏“忠言进谏”呼吁有资金在这些可能有问题的银行提回资金（图四），这些“忠言”不无道理：“将资金自可能有问题的银行提回出来，你有乜损失！！！”的确无损失，但银行就一定有损失，挤提！！！而迟去提出资金者，亦极可能有损失。

　　一出现这个“挤提”现象，是很难谣言止于智者，因为人人都怕落在后面。

　　突然间，美国市场是不乏这类“智者”、“忠言”，我就见过不下三个这些“英雄所见略同”的报道，跟着又有另批阴谋论智者出来讲，大家齐心，制造个小型金融危机，那美储局就要再QE了！

　　信不信这个对美储局逼宫的阴谋论由你，但一叶知秋，应考虑到不少初创企业的借贷或发债都是在3至5年期的，三年、五年前当其举债时，其利息成本可能是在一、两厘，今时如要再滚续债项，其息就要增至四、五厘，升幅逾倍，借不借？不借就还钱，如研究未有成，就投资泡汤，如借，资金成本便高，尚可捱多久。如又折埋，则美国经济前景如何？

　　上周四，只有Silvergate、SIVB、Signature Bank被沽。到上周五，多了四间地区性银行又被沽。（图五）事态严重了吗？看D官员怎讲就知。

　　美财长耶伦话，已早早将一些银行列入监察名单。美国银监更醒目到谓：一早告诉你们知道有危机啦（图六）。

　　哈哈哈，为何出事前，美国传媒无讲话？Everthing is under control。是官员们在爆煲后的安慰语，是真是假，你决定。

市场怎反应？

　　1﹒走资，D钱走去买美政府债，故上周五美政府债息普跌。

　　2﹒赌你美储局年底要减息25点子，不是我说的是Bloomberg出红色Breaking News说的（图七），今次美银行如真爆煲就算是只有雷曼的四分之一，你美储局能不减息救美金融业？要认清楚，美储局是要服务于华尔街的安危，而不是服务于劳苦大众的通胀。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。