移动平均线可谓极之普遍的技术分析工具，但许多投资者在实际操作上却不太看重它，通常在过后才“发现”移动平均线原来早已发出上升或下跌讯号，某些投资者亦只将它作为参考指标，而非跟随移动平均线讯号入市。

　　移动平均线大致分为三种，就是简单移动平均线(SMA)、加权移动平均线(WMA)及指数移动平均线(EMA)，如是观察日线图，则以当天收市价去计算，若然当天未收市，则会当天最新交易价去计算。

EMA可保留历史数据

　　简单移动平均线的计算，以日线图为例，就是将包括“今天”在内合共某个交易日数的收市价总和，除以相关交易日数。以25天线为例，就是将包括“今天”在内合共25个交易日之收市价(或最新交易价)除以25。

　　不过，投资者要思考的是最近的价格与较远的价格，何者较重要或较反映投资者观点？答案不言而喻，当然是最近的价格。既然较近的价格相对重要，其比重就应该最大。加权移动平均线就能反应这种情况—给予“今天”的收市价或最新交易价最高权重，数值是所采用的移动平均日线，假如是采用5日WMA，“今天”的WMA值就是“今天”最新交易价格乘以5，昨天的收市价乘以4，前天的收市价乘以3，如此类推。将5个数值加总后，再除以比重之和，以上例子则为15。

移动平均线旨在反映趋势

　　然而，从实际操作上来看，以SMA或WMA计算所得之移动平均数差别不大，故大多数投资者都倾向只采用简单移动平均线，EMA就更被投资者忽视了。采用EMA的目的是要保守所有过去的价格变化，而非像SMA或WMA般一刀切—计算日数以外的数据不会反映出来。

　　以上只是移动平均线的计算，但绝大多数投资者都错误理解及使用移动平均线。光是采用什么参数就十个有九个半是错的！绝大多数投资者在设定MA参数时都多只会用10、20、50、100、200、250，偏一点的会用3、5、25等。但须知道，每种产品的波动性都不同，移动平均线是用以反映相关投资产品的价格趋势，均线遭突破就视为转势讯号，故每种投资产品，其MA都应有自己的独特参数，怎样才算正确？若处于上升趋势，MA应在绝大多数价格之下，如属下跌趋势，则MA应在绝大多数价格之上，若然你采用的参数令MA经常被价格穿越，但又非转势，那就是用错了参数。

黄金与死亡交叉

　　其次，MA主要目的是反映价格是否处于趋势市（上升或下跌），若属横行市况，MA是没有作用的，即使价格向上突破MA，亦不宜视为买入讯号，相反亦然。此外，MA与MA之间的穿越亦是技术派经常提到的，这反映趋势更加明显。然而，所以短线MA上破长线MA被视为“黄金交叉”，向下穿越就是“死亡交叉”，亦非原创者的意思。

　　“黄金交叉”所指的是处于“上升趋势中”的短期MA，向上穿越处于“上升趋势中”的长期MA；死亡交叉所指的则是处于“下跌趋势中”的短期MA，向下穿越处于“下跌趋势中”的长期MA。因为单单以短期MA穿越长期MA去判断属于黄金或是死亡交叉不合逻辑，假如短期MA向上穿越向下的长期MA，为何只强调短期MA讯号，却忽视了长期MA的讯号？再者，什么参数才属于短期，怎样才算是长期？非常主观！

　　撰文：经济通资深市场分析师郑广复