物管股在疫情中成功发挥抗逆力。除了传统龙头，外资大行也开始注视中小型物管股。去年底上市至今已累涨逾6倍的永升生活服务（01995），过去一周先后被摩通及大摩看好。这间全国物管界的后起之秀，业务增长成功领跑同业，使大行们对其另眼相看。

　　永升上周获摩通推荐买入，目标价为16元。本周另一大行大摩亦首予永升“增持”评级，目标价为17.38元，即较现价尚有两成多上涨空间。大摩指，永升是内地物管业内盈利质素最佳的企业之一，预期该股从2019至2022年度的盈利年均复合增长率，高达63%，主要由物业管理服务面积增长和社区增值服务收益上升所带动。大摩看好，永升积极拓展第三方发展商项目，相对并购及参与母公司旭辉控股（00884）项目，更能支持该股取得持续性的自然增长。
　
　　业绩期即将来临，不少板块经过疫情摧残，发布盈利警告应属意料中事。相反对业务受惠疫情的物管股而言，本月开始相信是充满盈喜预告的季节。富瑞预期，该行追踪的物管股中期盈利，将平均按年增长30%至40%。其中永升连同新城悦及千亿市值物管股碧桂园服务（06098），盈利增长将超过40%至60%，位于最高的档次。
　
　　东方证券形容，永升是快速崛起的行业新星，富有高增长基因。集团透过基础物管，结合增值服务的双线策略，成功取得跑赢行业的业务增长。基础服务方面，截至去年集团的在管项目面积为6,520万平方米，按年增幅高达62%，为全国物管百强平均值的1.5倍。由2016年起计的年均增长率则录59%，远高于上市同业的30%。在此之前，永升主要参与来自旭辉的住宅项目。及后，集团透过招标、合资或并购等途径，拓展第三方企业的非住宅项目，包括商场、办公楼、医院及学校等。踏入今年，集团更新增参与高速公路服务站、旅游景点，项目形态更多元化。
　
　　永升由2013年起开展增值服务，包括于社区提供家居生活、停车场管理及物业经纪服务，以及向非业主提供保安、清洁、绿化及礼仪接待等服务。集团虽然相对绿城服务（02869）等同业推出增值服务，胜在增长迅猛，有望后来居上追近同业。截至去年，增值服务收入达8.1亿元人民币，按年大增97%。虽然追求规模增长，集团仍谨慎扩阔版图，选择于北京、上海及广州等一线城市和其周边地区的中小城市深耕，强化和合作伙伴的关系，以增加取得优质项目的机会。
　
　　东方证券看好，永升成功藉品牌策略建立护城河，加上身处具增长前景行业，应获得20%估值溢价，目标价为14.47元。经一轮升势，永升于15元开始见阻力。建议候其该股回抵13元时吸纳，参考大摩目标价17.38元，博取三成回报。
　

　　转载自《iMONEY智富杂志》。