前周公布的7月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）升至52.8%，较6月上升1.6个百分点，连续3个月处于扩张区间，且创下2011年2月以来最高位。数据反映现实，可见制造业经营情况得到明显改善。另上周五（7日）公布的出口数据，7月份出口按年增7.2%，也显示经济正逐步好转。综合市场人士分析，均认为下半年经济会逐步转好，其中瑞银发表报告指，只要经济活动回暖趋势得以持续，预期在政策支持以及全球复苏背景下，下半年中国经济将更显著回暖，年增长率将回升至5.5%至6%。
　
　　受疫情所累，全球经济大受打击，不过从近期公布的经济数据可见，中国经济在今年下半年有望继续反弹，尤其是上周一（3日）公布的7月财新PMI录得52.8，创逾9年来新高，且连续3个月持续录得增幅，更突显制造业的强势复苏。而前周公布的国家统计局制造业PMI为51.1%，为4个月新高，其中建筑业指数反弹、重卡车销量增速大幅上行、水泥产销率回升，种种迹象均表明，基建方面较活跃。
　　
　　尽管内地局部疫情反弹，但亦不改内地整体向好的大趋势，经济修复仍然持续，中国海关总署公布数据显示，以美元计价7月出口按年增长7.2%，远胜市场预期跌0.2%；进口下跌1.4%，差过市场预期增1%。虽然进口未见回升，但出口却因手机出口和口罩在内的纺织品出口增加而得以提升，分别增加6.5%和35.8%。对于企业而言，有不少都已经从疫情中逐渐复苏，客户需求亦明显在增加，致令新定单指数需求增加。

（经济通驻沪记者林雯婕摄）

下半年经济或现V型反弹
　
　　另一方面，7月财新中国服务PMI则录得54.1，下降4.3个百分点，较6月的逾10年高位下降4.3个百分点，连续3个月处于扩张区间，显示新冠肺炎疫情后服务业扩张速度虽有所放缓，但快速恢复的趋势未发生变化。随着经济持续从疫情中恢复，市况已得到改善。不过，在制造业定单继续上升的支持下，综合新定单指数为2011年初以来最高，综合新出口定单总量降幅收窄。
　
　　现在，大家最关心的是后疫情时期，服务业将如何恢复，又可怎样加快复苏速度。尤其从数据可见，自5月份以来，服务业PMI指数环比增速开始放缓，甚至出现递减的情况。对于下半年的经济展望，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆发表报告指，下半年经济将出现“V型”复苏持续，预计GDP按年增速可望达到5.5%至6%。同时，相信继GDP在第一季创下衰退6.8%的纪录之后，第二季GDP会出现强劲复苏，主要受净出口和投资拉动，令年增长率回升至3.2%。
　
零售及旅游板块触底复苏
　
　　另一方面，受国外对防疫医疗用品及远端办公设备的强劲需求推动，出口增速连续4个月超预期，第二季总体出口几乎与去年同期持平，远高于第一季的负13.3%。瑞银预期，出口增速有可能继续改善，下半年有望实现低双位数增长，因为在外部需求逐渐复苏的情况下，出口上升趋势，已拓展至主要的一般商品。然而，要进一步上升也不容易，因为有可能受制于第二波疫情以及中美关系的不确定性。“进口增速从6月起开始有触底迹象，中国按照中美第一阶段贸易协议加大购买美国商品，再加上内需回暖，共同促进了进口复苏，尤其是基础设施相关需求。”
　
　　总体而言，各项经济活动的复苏仍冷热不均，工业增加值和投资指标等生产数字先接近甚至超过疫情前水平，消费和零售及旅游板块则依然较弱。不过，随着防疫限制措施逐步放宽，这些板块已开始急起直追。
　
猪肉价格回稳
　
　　6月份居民消费价格指数（CPI）按年升幅稳定在2.5%，5月份为2.4%，低于第一季高位5%，主要是猪肉价格涨幅稳定回落。瑞银预计，随着供应恢复及高基数效应，令猪肉价格涨幅下降，今年底前CPI有望进一步回落。该行预测CPI全年平均值在2.5%左右（2019年则为2.9%），远低于政府3.5%的目标。与此同时，生产者价格指数（PPI）在连续4个月下降后，6月份较去年同期收窄至负3%。至于PPI，亦已走出低谷，而且在低基数效应和周期性行业复苏下，料下半年PPI降幅将继续收窄，全年预测平均值约为零，接近去年负0.3%（较上年同期）的均值。
　
　　转载自《iMONEY智富杂志》。