手机游戏开发商IGG（00799）藉王牌游戏《王国纪元》成功吸引玩家回流，上半年取得超乎预期的业绩。展望下半年，新用户在全球疫情未降温情况下持续增长，加上多款新游戏部署在内地及海外市场推出，都能继续推动IGG成为可靠的宅经济概念股。
　
　　论规模，IGG未必能和腾讯控股（00700）及网易（09999）等国内游戏大厂相提并论，然而若以全球计，注册用户逾6亿的IGG仍是全球领先的手机游戏开发商。集团多年来的强项，在于开发策略型游戏，旗舰作品包括2016年推出，每月活跃用户逾800万名并已拥有20种语言版本的《王国纪元》，这游戏亦是集团最主要收入来源。比《王国纪元》更早推出的《城堡争霸》，目前在30个国家的玩家流量排名都位列首20名内。其余近年推出的作品如《王者决断》及《征服时代︰黄金时代》，都提供一定的活跃玩家。

重点：
　
　　‧上半年盈利按年大增88%至1.3亿美元，远超市场预期

　　‧《王国纪元》用户流量强劲复苏，下半年将最少有6款新游戏推出

　　‧早前入股同样受惠宅经济的同业心动公司，为集团提供额外投资收益

全球建本地化团队
　
　　IGG的游戏，现时已覆盖全球约200个国家及地区。除了总部新加坡，集团亦在内地、日本、韩国、美国、加拿大和巴西等地开设分支机构，进行本地化营销、游戏研发和客户服务等工作。去年集团更进一步拓展西欧及南美市场，分别于巴西、土耳其、意大利和西班牙组建本地化团队，全球1,600名员工中，一半负责研发工作。集团锐意强化研发能力，从而朝三方向发展，包括实现游戏精品化，持续打造优闲、射击等不同类型游戏；强化内部竞争力，吸纳研发人才及定立竞争机制；及全面开启投资窗口，持续探索不同全球化策略投资机会，去年入股另一内地手游公司心动公司（02400）便是一例。
　
　　肺炎疫情在全球爆发，宅经济兴起推动手游产业上半年迎接强劲需求。IGG上半年收入虽按年下跌11%至3.1亿美元，盈利却按年大增88%至1.3亿美元。集团上半年收入结构中，亚洲、北美及欧洲地区分别占40%，30%和24%，反映其全球化布局策略奏效，有利分散业务集中某个市场时所面对的监管风险。上半年，集团全球会员注册人数及月活跃用户，分别达7.2亿人和3,000万人，由上述两数据计算出来的用户活跃度连跌多时后，终于见底回升（见图一）。当中《王国纪元》的月活跃用户，由去年下半年的800万人，回升至今年上半年的1,300万人。

旗舰游戏流水复苏
　
　　再比较一众主要游戏上半年以金额计的流水情况，《王国纪元》今年初流水虽一度下跌至史上最低水平，然而集团透过新资料片，新玩法及加强推广等措施，配合疫情推动玩家参与，该游戏流水及后成功阻止跌势，今年7月单月流水更取得6,000万美元，创历史新高。截至上半年，《王国纪元》取得2.6亿美元收入，按年计虽跌6.5%，惟按半年计则反弹2.6%，占集团收入比重84%。凭借手游产业今年可维持高景气度，加上集团扩大经营力度，重回上升轨道的《王国纪元》下半年流水有望再试新高，继续成为海外地区最高收入游戏之一，并同时为集团提供可观收入。
　
　　除了游戏业有复苏，投资收益大增及费用率下跌都是造就盈利上半年大增的动力。上半年投资公允价值变动益增至5,400万美元，皆因集团早前入股5.7%权益的心动，受益于内地的手游热潮之下，今年以来股价不断创新高，上半年盈利相信也能取得强劲增长。另一方面，集团上半年销售、管理及研发费用率，整体较去年同期下降近7个百分点至39.3%，主要由研发开支减少外包比例所带动。虽然有关费用率下半年或因营销力度增加而回升，IGG的股本回报率相信可维持于逾40%的高水平。
　
数新游戏快将发力
　
　　展望下半年，IGG除可寄望《王国纪元》续有强势表现，新游戏的吸金能力也值得留意。集团下半年预期将有6款新游戏推出，包括竞技类射击游戏《Omega Legends》，及针对女性玩家的《奇幻书境物语》。前者注册用户达300万名，于巴西市场表现突出。后者则有注册用户达10万名，在加拿大市场甚受欢迎，两游戏在同时得到多国苹果和Google平台的推荐之下，计划于今年余下时间扩大宣传力度。到了明年，两游戏有望进入成长期，为集团提供新收入来源。集团另有逾40款游戏处研发阶段，假以时间相信可为IGG提供收益动力。
　
　　新一波疫情来袭，憧憬更多民众留家娱乐之下，推动IGG踏入下半年升势加快。集团上半年业绩优于预期，加上派发特别息，推动股价一举冲上10元以上。疫情未降温，加上集团积极派息及回购，IGG升途理应未尽。一旦该股企稳10元心理关口，可以吸纳，目标价可设于12元，止蚀价则可设于9元。
　

　　转载自《iMONEY智富杂志》。