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王牌游戏吸玩家 IGG宅经济受惠者
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发表时间 2020-08-19 09:13:19

  手机游戏开发商IGG(00799)藉王牌游戏《王国纪元》成功吸引玩家回流,上半年取得超乎预期的业绩。展望下半年,新用户在全球疫情未降温情况下持续增长,加上多款新游戏部署在内地及海外市场推出,都能继续推动IGG成为可靠的宅经济概念股。
 
  论规模,IGG未必能和腾讯控股(00700)及网易(09999)等国内游戏大厂相提并论,然而若以全球计,注册用户逾6亿的IGG仍是全球领先的手机游戏开发商。集团多年来的强项,在于开发策略型游戏,旗舰作品包括2016年推出,每月活跃用户逾800万名并已拥有20种语言版本的《王国纪元》,这游戏亦是集团最主要收入来源。比《王国纪元》更早推出的《城堡争霸》,目前在30个国家的玩家流量排名都位列首20名内。其余近年推出的作品如《王者决断》及《征服时代︰黄金时代》,都提供一定的活跃玩家。




重点:
 
  ‧上半年盈利按年大增88%至1.3亿美元,远超市场预期


  ‧《王国纪元》用户流量强劲复苏,下半年将最少有6款新游戏推出


  ‧早前入股同样受惠宅经济的同业心动公司,为集团提供额外投资收益

全球建本地化团队
 
  IGG的游戏,现时已覆盖全球约200个国家及地区。除了总部新加坡,集团亦在内地、日本、韩国、美国、加拿大和巴西等地开设分支机构,进行本地化营销、游戏研发和客户服务等工作。去年集团更进一步拓展西欧及南美市场,分别于巴西、土耳其、意大利和西班牙组建本地化团队,全球1,600名员工中,一半负责研发工作。集团锐意强化研发能力,从而朝三方向发展,包括实现游戏精品化,持续打造优闲、射击等不同类型游戏;强化内部竞争力,吸纳研发人才及定立竞争机制;及全面开启投资窗口,持续探索不同全球化策略投资机会,去年入股另一内地手游公司心动公司(02400)便是一例。
 
  肺炎疫情在全球爆发,宅经济兴起推动手游产业上半年迎接强劲需求。IGG上半年收入虽按年下跌11%至3.1亿美元,盈利却按年大增88%至1.3亿美元。集团上半年收入结构中,亚洲、北美及欧洲地区分别占40%,30%和24%,反映其全球化布局策略奏效,有利分散业务集中某个市场时所面对的监管风险。上半年,集团全球会员注册人数及月活跃用户,分别达7.2亿人和3,000万人,由上述两数据计算出来的用户活跃度连跌多时后,终于见底回升(见图一)。当中《王国纪元》的月活跃用户,由去年下半年的800万人,回升至今年上半年的1,300万人。




旗舰游戏流水复苏
 
  再比较一众主要游戏上半年以金额计的流水情况,《王国纪元》今年初流水虽一度下跌至史上最低水平,然而集团透过新资料片,新玩法及加强推广等措施,配合疫情推动玩家参与,该游戏流水及后成功阻止跌势,今年7月单月流水更取得6,000万美元,创历史新高。截至上半年,《王国纪元》取得2.6亿美元收入,按年计虽跌6.5%,惟按半年计则反弹2.6%,占集团收入比重84%。凭借手游产业今年可维持高景气度,加上集团扩大经营力度,重回上升轨道的《王国纪元》下半年流水有望再试新高,继续成为海外地区最高收入游戏之一,并同时为集团提供可观收入。
 
  除了游戏业有复苏,投资收益大增及费用率下跌都是造就盈利上半年大增的动力。上半年投资公允价值变动益增至5,400万美元,皆因集团早前入股5.7%权益的心动,受益于内地的手游热潮之下,今年以来股价不断创新高,上半年盈利相信也能取得强劲增长。另一方面,集团上半年销售、管理及研发费用率,整体较去年同期下降近7个百分点至39.3%,主要由研发开支减少外包比例所带动。虽然有关费用率下半年或因营销力度增加而回升,IGG的股本回报率相信可维持于逾40%的高水平。
 
数新游戏快将发力
 
  展望下半年,IGG除可寄望《王国纪元》续有强势表现,新游戏的吸金能力也值得留意。集团下半年预期将有6款新游戏推出,包括竞技类射击游戏《Omega Legends》,及针对女性玩家的《奇幻书境物语》。前者注册用户达300万名,于巴西市场表现突出。后者则有注册用户达10万名,在加拿大市场甚受欢迎,两游戏在同时得到多国苹果和Google平台的推荐之下,计划于今年余下时间扩大宣传力度。到了明年,两游戏有望进入成长期,为集团提供新收入来源。集团另有逾40款游戏处研发阶段,假以时间相信可为IGG提供收益动力。
 
  新一波疫情来袭,憧憬更多民众留家娱乐之下,推动IGG踏入下半年升势加快。集团上半年业绩优于预期,加上派发特别息,推动股价一举冲上10元以上。疫情未降温,加上集团积极派息及回购,IGG升途理应未尽。一旦该股企稳10元心理关口,可以吸纳,目标价可设于12元,止蚀价则可设于9元。
 

  转载自《iMONEY智富杂志》。

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