玩完有多个指向：

　　1. 今次日圆玩完（即升完）；

　　2. 今次日息玩完（即升完）。

　　这两者带出来的是：

　　3. 今趟跌市玩完（即跌完）。

　　有人指今次跌市元凶是美国就业数据差，美国经济有衰退之兆。但笔者认为今次跌市的真正元凶，是日圆加息。

　　今次日圆只加了0.15厘息，就带动了环球股灾，有无那么厉害？1987年6月，时任美联储局主席格林斯潘加了0.25厘美息，美股跟着就牛皮，同年10月便出了个87美股股灾，环球股市跟冧。

　　加息对股市的杀伤力，是因时而异。如是因为经济因素而加息，市场有时倒欢迎。美息于三数年前起加，愈加市愈升。原因？因为这个美息加，而日息不加，拉阔了美日间的息差，利日圆的套利交易，吸引了更多人借日圆去沽，买入美元，来投资于美债或美股。

　　今时日息加，而美息有减息势头，即缩窄了美日息差，不利沽日圆买美元的套利交易。用最简单的话说，是切断了资金流入美债、美股，资金短缺以至枯涸时，美股焉能不跌？

　　日圆持续低息以至零息，负息三十多年，让日圆的套利交易（图一），为美国以至全球的金融市场，提供了点火煽风投资/投机资金（表一）。故一旦有套利交易资金链会断裂的危机，全球金融市场必要同步跌趴。

　　日息一加，使到日股在3天内下跌20%，这是对日股的谋杀，也是对日经济的暗杀，是任何央行也不能承受的政治失误，所以日央行在昨日（7日）便正式表态谓：

　　在金融市场动荡时，不会再加息。

　　这代表什么？

　　这代表日央行信用玩完；

　　这代表日息加完；

　　这代表日圆升完；

　　亦即是日圆套利交易不会玩完；

　　亦即是环球金融市场跌完。

　　今时日央行加息以遏日通胀是经济上正确之举，但却绝对是日央行政治自杀之举。上周五（2日）日股大跌计起，至周一、二（5、6日）的环球跌市，笔者都没有直接论市，就是摸不清日央行会否出尔反尔。你可以讲笔者是马后炮，但如果妄言评论，你叫笔者建议你追跌好，还是捞底好？

　　建议追跌，在日央行出言不加息后，便会被冚一巴。建议捞底，是在周一捞定周二捞。以港股言，就算是周二捞，也不行，因周二仍跌。只有在日央行出声不再加息后，始去“捞”，才可免损失。起码昨日恒指升逾二百点，日圆急跌日股急升（图二、三）。

　　为什么一定要等日央行举手投降，出尔反尔后才可有定论？因为这位日央行副行长Uchida（图四）是位改革派，他上任之时就力撑要加息。上任之后，于今年3月亦见稍微加了息，今次是第二次加息。Uchida会否是日本的Paul Volka（大加息的美联储局主席），无人知，只有听其言，观其行。昨日日央行腾鸡转軚，就反证他不具Paul Volka的guts，只是个口硬派但手软派。

　　笔者不会太嘲笑Uchida无能，历史上纵有经国大才如王安石，亦可以因政治上的种种恶势力，而不能不使变法失败。近者亦如朱镕基，上任之前谓要打贪，讲要打一百口棺材，留一口予自己。朱沙皇确实带中国入WTO有功，但在打贪事上就未能兑现其承诺。无他，当贪风太盛，大小官员都贪，能洁身不沾污水，已是难能可贵。

　　Uchida日后会否续燃其加日息之情？暂不知，但也不敢太看死他不能。毕竟，对有为之士，我们仍应给予留任观察。孙中山都十次起义，才能成功啦！

　　Uchida之所以敢加息，是因为日本的负债实在太烂，已达到日本GDP的500%（表二）。日本尚不修目前的烂财赤政策，日圆是会进一步下跌，160日圆不会是底。这会带来更大的输入通胀，如收入追不上，日本民生会更困苦，到时到候，会在选票上有抉择。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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