面对美国市占率持续下滑，强敌如比亚迪、现代、福斯等相继崛起，特斯拉（Tesla）甫踏入2023年即采取减价策略来迎战，先后在中国、美国、欧洲市场下调电动车价格——如此激进开局，势必对资金有限的电动车初创公司造成极大冲击，加快新能源车产业的大洗牌。但此招是一把双刃剑，虽可提振销量，却也收窄了盈利空间。到底特斯拉有何底气，敢于发起减价战来打击对手、抢占市场呢？

中美加德减价幅度最高20%

   2023年1月6日，Tesla宣布在中国与日本推出大减价活动。在中国市场，Model Y售价从28.89万元调降至25.99万元人民币（约33.31万港元），减幅为10%；Model 3则从26.59万元降价至22.99万元人民币（约26.51万港元），降幅为13%。

Tesla在2022年交付了131万辆电动车，当中大部分是Model 3和Model Y，占比高达40%。（图片来源：Tesla官网）

中国版特斯拉Model 3在降价至22.99万元人民币后，被视为比亚迪海豹、小鹏P7、蔚来ET5的直接竞争者。（图片来源：Tesla官网）

   两者均创下中国版Tesla电动车有史以来的新低价。同时，这已是过去5个月内，特斯拉在中国第5次减价，不同车款累计减幅已达到5万至10万元人民币（约5.77万至11.53万港元）。至于日本市场，Model 3与Model Y皆降价约10%。

   2023年1月13日，特斯拉宣布在美国、加拿大、英国、德国、法国、西班牙、葡萄牙、荷兰、挪威等欧美市场大幅降价。在加拿大市场，Tesla全系列车款减价幅度均在10%以上，最高幅度达19.5%。在德国市场，Model Y与Model 3的降幅则为1%至20%不等。

   在美国市场，Model Y的降价幅度最大，长续航版售价从65,990美元下调至52,990美元（约41.3万港元），减幅逾20%；Model 3性能版则调降至53,990美元（约42.1万港元），减幅约为14％。

Tesla新车减价冲击二手车市

   特斯拉执行长埃隆·马斯克（Elon Musk）祭出如此激进的减价手段，可说是向全球电动车公司扔出高强度的震撼弹！尤其是这次降价行动的时间点，恰好是美国电动车购买补助新规定生效之时。根据新规定，消费者购买车价在5.5万美元（约42.9万港元）以内的美国制造电动车，最享有7,500美元（约58,500港元）的税务优惠。

   为争夺这波由电动车补贴优惠带来的买气，各大车厂必会推出更多平价车款；而Tesla索性来一次大减价，把旗下最热销车款Model Y与Model 3的售价，压低至5.５万美元以下，抢先吸引有意选购平价电动车的消费者，转投特斯拉的怀抱。

   摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）指出，Tesla减价行动不但让其他品牌电动车与燃油车看起来变得更贵，更打击了特斯拉二手车市场——当下某些Tesla新车价格已跟二手车非常接近，只有数千美元的差价，消费者自然是舍二手而买新车。

   车辆交易网站Cars.com的统计数据显示，二手Model Y与Model 3已出现降价求售的情况，下调幅度约3.3%；但Cars.com指出，同期用户对Tesla电动车的搜寻量也大幅飙升。美国最大二手车销售商CarMax在重新定价后，迅速卖出数百辆特斯拉二手车；截至1月27日，CarMax网站上待售的Tesla二手车只有88辆，远低于减价行动前的数百辆。

打减价战底气来自高毛利率

   华尔街亦对Tesla降价抱持正面看法。美国投资公司古根海姆（Guggenheim Partners）指出，此做法纵然会拉低特斯拉盈利，让其利润率较华尔街预期低约25%，但同时也压缩了竞争对手的获利空间。投资研究公司CFRA Research更认为，此举将进一步增强Tesla对其他车厂的相对优势。

   事实上，特斯拉敢于牺牲利润来打减价战，背后底气来自其远超同侪的高毛利率。2022年第一季，Tesla每辆车的毛利率高达32.9%；后来虽有所下跌，惟同年第三季毛利率仍保持在27.9%的高水平。

   在一众电动车初创中，理想汽车的毛利率算是较高，2022年前三季的毛利率分别为22.4%、21.2%与12%，但依然跟Tesla有一段距离。

   如计算净利润的话，特斯拉在2022年第三季平均每辆车获利为9,711美元（约75,746港元）。被誉为Tesla最强挑战者的比亚迪，每售出一辆车仅能获利1,466美元（约11,435港元）。

   至于其他初创车企，大多处于“卖一辆亏一辆”的亏损状态。例如，蔚来每卖出一辆车要倒亏1.529万美元（约11.93万港元）；小鹏每辆车亏蚀1.0484万美元（约8.18万港元）；理想则每辆车亏掉6,566美元（约5.12万港元）。

小鹏汽车旗下的G3i基础款SUV（图左）和P7轿车（图右）均大幅减价，以抗衡降价后的Tesla Model 3。（图片来源：小鹏汽车官网）

不断优化造车工艺压低成本

   为什么Tesla能够拥有远高于对手的毛利率呢？主要原因是特斯拉的成本控制做得出色。2017年，Tesla每辆车的生产成本平均为8.4万美元（约65.52万港元）；借着不断优化造车工艺，及至2022年生产成本已压低至3.6万美元（约28.08万港元），5年间成本降幅达到57％。

   再者，特斯拉又有销售软件订阅服务，为公司带来更多额外收入。例如车主可增购《Full Self-Driving》全自动驾驶软件，安装后可让车辆在无需车主采取任何动作下，在高速公路上自动行驶。

   特斯拉这波降价行动，无疑于向整个行业下战书，迫使其他车厂必需作出残酷的抉择：不参与减价战的话，可能会丢掉订单，失去市场份额；以更低车价应战的话，则可能令公司亏损扩大，资金压力升高。

   中国市场方面，AITO问界率先减价应战，自1月13日起，M5 EV售价下调至25.98万元人民币（约29.95万港元）起，M7则调低至28.98万元人民币（约33.41万港元）起，减幅达3万元人民币（约3.46万港元）。随后小鹏汽车宣布降价，G3i 基础款SUV从16.89万元调降至 14.89万元人民币（约17.17万港元），P7轿车则削价至24.99万元人民币（约28.81万港元）。

Lucid、Rivian有资本撑下去

   美国市场方面，两大电动车初创Lucid与Rivian仍处未有盈利的状态：Lucid的成本大概为其收入的2.5倍，Rivian的成本则为其营收的2.7倍，所以基本上难以降价。幸好，这两家公司手头上的资金还很充裕，有足够本钱继续撑下去。

   Rivian是美国电动车初创中坐拥最多现金的公司，2022年第三季有138亿美元（约1,076.4亿港元）现金。Lucid则持有第二高的现金储备，同年第三季有12.6亿美元（约98.28亿港元），到第四季再成功募资15.2亿美元（约118.56亿港元）。

Rivian的最大股东是亚马逊（Amazon），所以资本实力非常雄厚，手握138亿美元现金。（图片来源：Rivian官网）

Lucid主攻豪华房车与豪华休旅车市场区隔，暂时无意推出大众化车型，跟Tesla Model 3和Model Y直接竞争。（图片来源：Lucid官网）

   可是，另一美国电动车初创法拉第未来（Faraday Future）与英国电动车初创Arrival，则面临资金链断裂的危机，声称公司可能无法营运到2023年底。

   维德布什证券（Wedbush Securities）分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）指出，电动车初创产业现已进入淘汰赛，假如公司无法在未来12至18个月内实现财务目标，将会面临被收购或可能更糟糕的局面。

降价后Tesla销量暴升6倍

   Tesla的减价策略果然奏效，尤其在中国市场更产生了惊人效果：2023年1月2日至8日的销量为2,110辆，而在减价后的1月9日至15日这个星期，销量却激增至12,654辆，增幅达6倍之多；预计整个1月在中国应可卖出约3.4万辆车，将是特斯拉有史以来1月份最佳销售成绩。

   Wedbush分析师艾夫斯相信，这波降价行动将有助于特斯拉在2023年推高销量增长，全球交车量可望上升12％至15％。美国银行的预测则更为乐观，认为2023年Tesla电动车销量将会增长53%。

特斯拉最新财报显示，毛利率从第三季的27.9%下降到第四季的25.9%，只是微跌两个百分点，似乎减价行动对毛利的影响相对温和。但须留意的是，Tesla在2023年1月提供了更大价格优惠，所以对毛利的影响可能会在2023年第一季财报中才完全浮现。（图片来源：Tesla官网）

   尽管特斯拉在这场减价战中看似占尽上风，但背后仍存有不少隐忧。Tesla上海超级工厂自2022年12月底实施减产，随后再有消息传出减产计划将延长至2023年1月，让外界忧虑该公司无法达成年产量和交付量增长50％的目标。

比亚迪总交车数高过特斯拉

   同时，全球将面临经济衰退，让分析师担心市场对特斯拉电动车的需求正在减弱。即使Tesla在2022年美国市场仍高居首位，坐拥65％市占率，但相较于2021年的71％与2020年的79％，已出现明显下滑迹象。此外，近期马斯克把精力从Tesla转移到新收购的社交平台Twitter之上，亦令到投资者不满。

   更有甚者是，强敌比亚迪的崛起。2022年特斯拉的交付量为131万辆，比亚迪的纯电动车交付量则为91.1万辆，虽然比Tesla少上40万辆，惟如果加上插电式油电混合动力车，其总交付量却高达186万辆，一举超越特斯拉，跃居为全球新能源车的霸主。

根据乘联会的数据，2022年在中国销售的新能源乘用车中，Tesla所占份额仅为7.8%，比亚迪则高达31.7%（纯电动车+插电混动车）。（图片来源：比亚迪官网）

   就算是在特斯拉的降价攻势下，比亚迪纯电动车的交付量也有1.85万辆，再计上插电混动车的2.2万辆，1月份总交车数已超过4万辆，高过Tesla的3.4万辆。

撑过经济衰退者获最终胜利

   在多重不利因素夹击下，特斯拉在2022年股价大跌65%以上，市值蒸发逾7,000亿美元（约5.46兆港元），让马斯克成为是史上首位损失逾2,000亿美元（约1.56兆港元）的人，更失去世界首富的头衔。故此，马斯克在2023年伊始便祭出减价策略，既是要应对经济衰退，也是要打击竞争对手。

   然而，纵使全球经济出现衰退，亦未必代表电动车销量会下跌。CFRA Research认为，电动车产业的荣景是真实存在的，而Tesla正是2023年整个产业中的最佳目标。美国资产管理公司AXS Investments执行长格雷格·巴斯克（Greg Bassuk）也指出，如今就要看谁能撑得下来，从长远来看，无论是否有经济衰退，电动车时代始终还是会到来。

   因此，电动车公司的决胜关键在于是否能有效应对未来经济环境，并达到投资者的预期。马斯克在几个月前已透露，Tesla正在研发成本更低的新一代电动车平台，可将每辆车的生产成本降低至现有Model 3与Model Y成本的一半。

印度尼西亚建第三座海外超级工厂

   除压低成本外，特斯拉为维持市场份额与扩大规模经济，也会加快全球扩厂计划。据报，Tesla即将跟印度尼西亚政府签订新建工厂合约，兴建旗下第三座海外超级工厂，预计将兼具电池和电动车制造能力，年产能可望达到100万辆车，意图抢占东南亚市场。

   另外，Tesla将斥资36亿美元（约280.8亿港元）在美国内华达州雷诺（Reno）原有厂址附近盖建两座新工厂，一座主力生产电动货车Semi，另一座则会制造新型的4680车用锂电池。由此看来，特斯拉仍会继续积极投资，追求未来成长。

Tesla将会在内华达州雷诺既有厂房附近盖两座新工厂，其中一座是年产能达100GWh的电池厂，每年能够供应4680电池给200万辆电动车使用。（图片来源：Tesla官网）

Tesla另一座在内华达州新建工厂会用作量产电动货车Semi。按照先前订下的目标是，特斯拉到2024年要为北美市场生产50,000辆Semi货车。（图片来源：Tesla官网）

   摩根士丹利都看好特斯拉的发展前景。其最新研究报告指，面对宏观经济持续下行和市场竞争加剧，所有电动车公司在未来一年皆有问题要解决，但在这种形势下，Tesla却可以利用其成本与规模优势，从竞争中甩开对手，进一步扩大其领先位置。

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