早前腾讯（００７００）宣布，以实物形式，派发它手上持有的美团（０３６９０）股票，当时我在本栏已经品评过此事，但主要从腾讯的角度去评。但今次我想从美团的角度去评。

　　无他，因为我是腾讯的股东，明年３月我就会收到美团的股票。腾讯把自己持有的美团股票分给股东，即是将持或沽的“责任”交了给我们。那么，我实在要认真考虑一下应该如何处置这批美团股票了。

　　有留意本栏的读者应该知道，我几乎没有买过美团，记忆中只炒过两三转，但都是短线操作，因为２０２０年那段日子，美团的“爆炸力”实在惊人，用来炒波幅是最好不过的。

　　我没持有美团的主要原因是，腾讯持有美团大约一成七股权（Ｂ类股份计），是Ｂ类股份之中的大股东，只要美团好，腾讯也会有好处。

　　另一个原因是，美团独占内地餐饮外卖市场后，开始发展新业务，包括“美团优选”、“美团闪购”和“美团买菜”等“Ｆｏｏｄ＋Ｐｌａｔｆｏｒｍ”的业务，其中的“美团优选”是直接向农户采购时令农产品，利用美团的配送能力，短时间内送到消费者手上，以大幅降低中间成本，令到农民和消费者都得益。

　　而“美团闪购”和“美团买菜”就是我们常听到的社区团购业务，说穿了就是电商业务，或所谓的网购，只不过，它们集中于家庭日用品和日常的食材而已！

　　但在这个范畴中，京东（０９６１８）明显已经喝了“头啖汤”。我形容，美团有逐步“京东化”的趋向。若是，我宁愿买纯粹电商股的京东了。
　
亏损七季终于转赚
　
　　更甚的是，美团投放大量资金去拓展新业务，令到本来已经赚钱的美团，再由２０２０年第四季起转蚀，一直持续到刚公布的２０２２年第三季才扭亏。

　　过去７个季度，美团合共亏损了接近３３０亿元（人民币．下同），终于换来第三季转赚１２亿元。按照现在的势头，未来的季度，美团应该会愈赚愈多的，除非它又有新的发展项目。而且，不要忘记，美团这份最新的季绩，是在疫情相对严峻，防疫措施相对严谨的情况下录得的。

　　内地刚公布防疫的“新十条”，大方向就是放松管控，让经济活动复常，只要没有突发事故，相信未来的经营环境会持续改善。以此推算，美团应该可以继续赚钱的。

　　去年以来，科技股在加息的大环境下开始转弱，两年前，愈是不赚钱的科技股就升得愈厉害；但时移势易，即使已赚钱的科技股也没有运行，更何况是蚀钱的科技股呢！因此，美团股价就由高峰期的４４０多元急速回落，今年３月底曾经跌至１０３﹒５元的历史新低，跌幅逾七成半。
　
美团股价已经见底
　
　　不过，今年１０月那次的跌市，美团股价最低也只见１１２﹒８元，反映美团最恶劣的时间可能真的过去。即使腾讯宣布分派美团股票，也即使腾讯大股东南非Ｎａｓｐｅｒｓ公司表示，收到美团股票后会马上沽售，但美团股价仍然反复向好。

　　截至昨日为止，年初至今，美团股价只下跌两成一，在ＡＴＭＸＪ之中，表现是第二佳，只稍差于京东，甚至跑赢腾讯，遑论小米（０１８１０）和阿里巴巴（０９９８８）！

　　我认为，从投资角度，美团是一家具前瞻性和执行力的科技公司，所以深得机构投资者喜爱，在适当时候又能在市场集资，以扩大资本（２０２１年中先后配股和发行可换股债券，集资１００亿美元），因此造就前两年美团股价的爆炸力。

　　既然美团最坏的时候已经过去，我稍后收到的美团股票又没有成本，那么，我会倾向持有一段时间，作中线投资。不要忘记，腾讯几乎已经尽派它所持的美团，今次如果美团好，腾讯也未必好了，所以，我还是观望一两个季度再作打算了。

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