曾经何时，中国人是“多产”的民族，因为中国以农立国，古时没有机械协助，全靠人手操作，人多当然好办事，故“多产”是正常的事（很多落后国家其实也如此）。再者，中国人重男轻女，如果生了几胎都是女儿，大多数家庭都想追一个仔，否则不会死心，这也造就中国人“多产”。

　　但中共建国初期，由于人口增长过快，但经济相对落后，不能承受过快增加的人口，政府唯有限制生育。

　　早期主张“一个不少，两个正好，三个多了”的口号，后来再提出“晚、稀、少”，即要求晚婚、夫妇两次生育间隔３年以上、生育不超过两个名子女。到了最后，更实施最严厉的“一孩政策”，即是只准生一个。

　　“一孩政策”造成的社会问题很多，但不在这里讨论了。

　　结果，人口增长终于稳定下来，但几十年过去，中国的人口出现结构性变化。简单来说，就是出现老龄化迹象。到了２０１５年底，内地终于取消“一孩政策”，容许夫妇可以生第二胎，这又称之为“二孩政策”。

　　但结果，除了２０１６年的出生人口明显增长外，接下来的４年，出生人口持续下降，并以去年的跌幅最大。根据刚公布的最新一次人口普查数据，２０２０年内地出生人口为１２００万人，比２０１９年的１４６５万减少了２６５万人，降幅达到１８％，即时响起了警号。

　　过了不久，到了本周一（３１日），中央就正式宣布开放“三孩政策”，鼓励适龄妇女生育第三名子女。但时移世易，随着社会进步和经济发展，有意识地减少生育才是现代社会的共识。

三孩政策能掀起婴儿潮？

　　而且，愈来愈多人认识到，人口质素比单单的人口数目重要，大家都理性地规划家庭发展，而不是盲目跟风生育。因此，全面放开“三孩政策”能否触发真正的婴儿潮，我实在非常保留。

　　６年前，当内地开放“二孩政策”时，我曾经在本栏写过一篇题为《根本没有“二孩政策”受惠股？！》的品评，意思是，所谓鼓励生育，如果有效的话，即是会增加人口。但其实，如果人口上升了，基本上所有商品和服务需求都会增加。

　　换句话说，你可以说根本没有“二孩政策”受惠股，但也可以说，所有股票都是“二孩政策”受惠股！换上今次，即是根本没有“三孩政策”受惠股；但也可以说，所有股票都是“三孩政策”受惠股！

　　但历史确实不断重演，消息公布当日，一众奶粉股、玩具股、教育股，以至“生育股”都被炒起。但上次开放二胎时，这些股票都只是昙花一现。现在回看，这是非常合理的，因为“二孩政策”证明失效嘛！

　　我相信，今次的“三孩政策”也会如是，即使几年后完全放开，可以无限制地让夫妇自由生育，但结果也会如此。

　　不过，上面提到，我也特意加括号的“生育股”则有点不同。上次“二孩政策”时，港股中还未有“生育股”，但今次已经有了。

　　２０１９年中，中国香港出现首只“生育股”锦欣生殖（０１９５１），我在本栏也评论过，它也是２０２０年我的鼠年推介股之一。

　　锦欣的卖点是什么？我相信，大家都会同意，国家不想你生育可能较容易，但到国家想你生育的时候，却未必可以“说生就生”吧！

　　过去几十年，内地已经形成晚婚的趋势，女性卵巢功能随年龄下降，不孕症患者数量相应增加，加上中国２５岁以下人工流产数目年逾１，３００万，后遗症就包括了不孕。

　　因此，辅助生育市场在内地开始大行其道。过去，内地主要由政府医院提供辅助生育服务，而且价格受限制，但国家发改委在２０１６年发布《推进医疗服务价格改革的意见》中，放开了“特需医疗”的价格，间接造就私营辅助生殖服务公司的发展。

　　锦欣就是在这个社会环境下诞生的公司。现时在内地，辅助生育技术受到严格监管，政府只向三级医院发放新的牌照。而内地民营的辅助生育机构只有几十间，入行门槛颇高，即是说，虽然市场竞争存在，但也是“可控”的。
　
锦欣是帮想生仔的客人
　　　
　　对于基层市民来说，如果需要辅助生育服务，虽然轮候时间较长，也被逼要选政府医院，因为私营的辅助生育服务，以锦欣的收费为例，一个“取卵”周期的收费，大约要５万元人民币。

　　换句话说，锦欣的服务对象主要是一班已经富起来，又或者正在冒起的中产阶层。我自己形容，鼓励生育的效果有限，反而协助一些真正想生育，但用自然方法不行的夫妇，以人工方法生育，效果可能更好呢！

　　我不知道，未来会否有政策支持这类协助生育的公司，如果有，对锦欣当然是锦上添花。即使没有，这类公司的前景仍然很好，因为政府会鼓励和营造一个“多生”的氛围，有经济能力的人，应该有机会尝试生育。如果自然方法不成，当然需要辅助生育的服务了。

　　因此，在一众被炒起的“三孩政策”受惠股当中，我只信锦欣生殖一家！至于锦欣的基本因素如何，下次再续。