“政策底”现身，周二（25日）报复式反弹的内房股，是否预示“市场底”已近？但若看看机构数据显示7月首三周新楼成交续急剧缩水，经济能否走出泥淖，重点并非“房住不炒”4字消失，关键仍待“扩内需”、“稳就业”、“振信心”的政策细节出炉。

会议基调放鸽，股汇齐扬

   备受关注的中国最高决策机构会议－－中央政治局会议周一（24日）召开，另类分析指，会议时间较去年的7月28日、2021年的7月30日、2020年的7月30日、2019年的7月30日、2018年的7月31日“提早”，显示政策窗口期相当紧迫，而背后正正是对经济形势的判断，从4月会议“三重压力得到缓解，经济发展呈现回升向好态势”转为“当前经济运行面临新的困难挑战”。

   综观新华社1400多字的会议新闻稿，最令市场兴奋的，是自2019年以来的每年4月、7月会议都有提及的“房住不炒”未见踪影，且罕有明言“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，令市场憧憬前期“四限（限购、限贷、限售、限价）”政策将全面优化甚至放开，刺激昨日急泻的碧桂园、龙湖、万科等内房股报复式反弹。

   此外，会议有关“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”、“活跃资本市场，提振投资者信心”的提法，同刺激在岸、离岸人民币兑美元一度双双急弹400点子，A股一举收复3200点，港股半日飙逾3%。

稳就业、扩收入、化债务

   此是否意味跌跌撞撞的楼、股、汇已筑底？回想去年3月16日国务院金稳委发声“共同维护资本市场的稳定发展”，刺激沪指4月初冲高直逼3300点，但4月底又跌穿2900点；再看易居昨日发布报告显示，7月首三周，全国50个重点城市新建商品住宅成交面积按月、按年分别跌33%、37%；而汇证今日再跟随摩通踩碧桂园多脚，指若公司下半年销售进一步恶化至按年跌逾40%（上半年跌30%），流动性压力势巨大。

   鉴于此，要判断“市场底”，还需观察被政治局会议强调的“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”，“积极扩大国内需求，通过增加居民收入扩大消费”，“适时调整优化房地产政策”、“鼓励企业敢闯、敢投、敢担风险”、“制定实施地方政府债务一揽子化债方案”等有何细则或实招出台。

   值得留意的是，政治局这次首提“经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”，背后潜台词或是，市场应区分短期形态和长期趋势，在二十大定调牢牢把握高质量发展这一首要任务下，小心过度解读“房住不炒”消失“利好”。