“担番口大雪茄，充生晒认经理（叼着大雪茄，冒充是经理）……”是梁醒波在《光棍姻缘》的开头段。我们常说真的假不了，假的真不了，但现实社会不一定如是，尤其是政府数据与金融市场数据。

高盛：美国CPI数据造假

　　今晚(14日)，美国会公布CPI数据，但可有想过，这个牵动环球严肃投资者取向的数据，可以是假的？这不是我讲，是高盛讲（见图）。

　　笔者没资源看到高盛的报告讲什么，但从市场的一些分析及评语，大家都可知今晚公布的美国CPI数据的美国版《光棍姻缘》，……水分多……

　　Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk表示，服务业已经出现工资上涨的情况，即使供应链问题消退，这种上涨也会加速。租金和医疗服务费用业将会上涨。

　　结合价格走势和美国劳工部的权重调整操作来看，结果一目了然。从大类项目来看，能源、食品、服务等价格居高不下的项目类别权重被调低；从细分项目看，近期价格企稳的二手车权重调高，而外出就餐、燃油、医疗保健服务等价格较为呈上升趋势的项目权重被下调。

（istock）

　　这次美国CPI权重调整引发争议，民众认为这是数据操纵，拜登政府已无可信度而言。

　　至于权重调整的影响，野村证券指出，从长远来看可能不会对通货膨胀产生实质性影响，随着消费者支出从商品转向服务，汽车价格可能会下跌，而其下跌也会拖累通胀走弱。

　　高盛认为，这对中期核心CPI预测的影响也相当温和，新权重显示，由于汽车价格权重增加，今年春季核心CPI峰值预测值向上修正0.06%。但到2022年底基本没有变化，到2023年底会向下修正0.1%，因为一旦汽车和耐用品价格开始正常化，会将核心CPI拉得更低。

　　另栏的表就是这次调整的关键所在，会拉高2022年的CPI，但会压低2023年的CPI。

　　呀呀呀呀呀，拉高2022年的CPI有什么影响？无，因为今日是2023了，所以压低了2023年的CPI才是重点。对这个美国CPI的光棍姻缘，笔者深有体会。

　　学生时期，参加校际足球，要量体高，为求可入丙组，量体高时就缩颈、缩肚、放松膝关节，蒙混过关，入了丙组，以为那就OK。怎知对阵新法书院，其前锋是张子慧，即张子岱之弟(年轻的未必识这两兄弟，张子岱曾打英国联赛，兄弟俩同打港甲组)。张子慧是中锋，笔者是中卫，七人赛，马会的十一人场打，以为缩骨有用？哎，给人打得落花流水！扮矮子打丙组，你矮人也可以矮。

　　如大家对这个造假关心，则可续看下文，不然看到此已可收工，想下今晚怎度情人节好了。

核心CPI权重增加

　　美国CPI数据由食物、能源和剔除二者的核心CPI构成，核心CPI又分为商品和服务两大部分，包括能源、住房、新车、二手车、医疗保健等等细分项目。

　　但CPI细分项目并非恒定不变的，通常两年才会换一次，美国劳工部也会根据消费者支出模式和偏好的改变每两年对项目权重进行一次调整，上次调整权重的时间是2020年1月。

　　2月8日，美国劳工部对CPI权重进行了新的调整，并引入更新季节性因素。权重变化通常不大，以下是具体的调整：

　　权重下调项目包括能源(0.19pp)，其中燃油(0.29pp)，食品(0.62pp)、衣服(0.21pp)、租金(0.19pp)、酒店住宿(0.05pp)、机票费用(0.14pp)、医疗保健服务(0.03pp)。

　　权重上调项目有新车(0.21pp)、二手车(0.22pp)、医疗保健商品(0.04pp)、OER(业主等价租金0.74pp)。

　　其中，能源、食品和服务中的其他略有调低，二手车、新车权重有所上调，核心CPI的权重增加。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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