人民币升值是一个老话题，也是一个新课题。疫情之后，我们想到了人民币会升值，但是真的没想到人民币升值会这么快。

　　从K线图上可以看到，人民币前几个月对美元是7.19元，现在是6.82元，而且从趋势上来看，下一步估计到6.6-6.7之间是没有悬念的，搞不好就会到6.5元。

　　离岸人民币破6.5是个什么概念？水皮可以告诉大家，6.5是中美贸易战开战之前大家普遍觉得人民币的一个均衡价位。

　　当然随着贸易战的打响，人民币实际上是加快了贬值速度，一下子对冲了美国很多对中国的制裁措施。对于这一点，水皮觉得特朗普也是比较郁闷的。

　　这次疫情之后，人民币之所以会快速贬值，是因为当初对美元的需求比较大，但我们知道的实际情况是随着美联储无底线的宽松，美元一定会贬值。这样来分析人民币升值就比较客观了。

　　人民币升值有主动升值，也有被动升值，现在的情况是被动升值。原因在于美元指数大幅度下跌，从102左右已经跌到了92，估计下一波还会往下走。反过来人民币还会往上升，这就是人民币被动升值，想不升值都不行。

　　大家知道现在国外因为无底线的量化宽松，货币流动性过剩，存款利率又非常低，几乎是零利率或者负利率。如果确定了人民币一定会升值，人民币存款还有接近3%的利息，里外里加起来无风险套利有5%左右。国际上的大量的、过剩的热钱早晚还会进入中国市场套利。冲着这一点人民币依然会有上升的惯性。

　　当然还有一方面，人民币升值也有我们内在的主动因素。因为目前全世界来看，到二季度为止，GDP是正的也就只有中国，复工复产比较理想的也是中国，下一轮经济周期带动世界经济增长的依然是中国，所以从这个角度来看，人民币有主动升值的内在的动力。

　　话讲回来，大家也都知道，人民币对外是升值，但是对内居然是贬值的。毕竟我们为了应对疫情，人民币还是保持了合理、充裕的供应。

　　中文语言是非常讲究的，什么叫合理？什么叫充裕？投资者自己去琢磨，反正水皮告诉您，M2现在是11，意味着可能每年市面上流通的人民币多了12%左右。人民币多了购买力自然就下降了。所以我们在关注人民币对外升值的同时，也要知道其实人民币在国内依然是贬值的。

　　转载自水皮微信公众号。