继中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数（ＢＢＧ）、摩根大通全球新兴市场多元化指数（ＧＢＩ　ＥＭ）之后，９月２５日，富时罗素公司宣布中国国债将被纳入富时世界国债指数（ＷＧＢＩ）。而境外机构对中国债券市场的资金流入均较之前有较为明显的增加。综合以往在债券和股票指数调整的经验，预计指数的纳入可能会同时带来主动型资金对中国债市的流入。估计富时罗素世界国债指数带来被动型资金流入在１５００亿至２０００亿美元，加上主动型资金将有望推动境外机构对国内国债的持仓比重，在明后年或倍增至２０％以上。
　
　　事实上，中国市场自２０１８年被列入ＷＧＢＩ指数观察名单以来，中国监管机构已对债券市场基础设施进行了重大改进，以扩大国际投资者的进入管道，包括改善债券二级市场流动性，改善外汇市场。与此同时，境外机构对中国债券市场增加需求，进一步反映环球投资者对内地债市的参与程度提升。据中国央行的数据，２０１７年以来境外机构持有人民币债券规模每年以近４０％的速度成长。截至６月底达到创纪录的３８３０亿美元。
　
　　中国国债纳入富时罗素世界国债指数，有利人民币长远走势及人民币国际化进程。因为中国国债的高收益率对国际投资者构成较强的吸引力，目前大部分发达国家债券的收益率接近于零。相比之下，中国基准１０年期国债收益率接近３﹒１％。举例来说，对于大型的外资保险公司，更为偏好投资于稳定回报的国家债券。长远而言，中国国债可能被纳入上述指数将进一步表明，国际市场参与者将中国政府债券视为一种全球性储备资产，随着资金加快流入中国债市，可为人民币汇价带来支持。

　　（笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份）