由去年开始，市场一直担心《反垄断法》对科网股及新经济股造成重要打击，但实际上反垄断法主要是针对于大型且具有垄断地位的龙头企业。在习主席“共同富裕”的口号下，帮助二三线城市及中小企业等下沉市场的发展变得尤为重要。
　
　　经过中国互联网过去２０年的发展，目前国内互联流量逐渐见顶，而一二线城市的人口红利也被各大互联网巨头瓜分殆尽之际，下沉市场成为零售增量的新战场。根据弗若斯特沙利文报告，中国下沉市场人均可支配年收入预计将以７﹒２％的复合年增长率由２０２０年的约２９０００元人民币增长至２０２５年的约４００００元人民币，该增长率高于一、二线市场６﹒３％，这亦将带动中国下沉零售市场的市场规模增长至２０２５年的２０﹒６万亿元人民币。
　
　　而汇通达网络（０９８７８）作为主要为中国乡镇的当地零售门店提供稳定的一站式供应链平台，累计拥有超过１６万家会员零售门店、１万家供货商及２万家渠道合作客户，形成覆盖全国２１个省份、逾２００００个乡镇的逾１７５０００个ＳＫＵ的零售生态。按照２０２０年面向下沉市场及中国整体市场的交易业务规模计算，汇通达排名第一。
　
　　在集团“飞轮效应”的加持下，２０２１年前９个月，集团的交易业务营业收入约为４６１﹒４亿元，同比上期增长３５％，毛利率为２﹒２％；服务业务营业收入约为２﹒８亿元，同比增长８０％，毛利率为５９﹒６％。在交易业务板块，消费电子产品、农业生产数据、家用电器占据其销售收入的前列，占整体营业收入的比例分别为３９﹒５％、２２﹒６％、１８﹒４％。在服务业务板块，２０２１年前９个月，集团的门店ＳａａＳ＋订阅营业收入为１﹒６３亿元，同比增长７４％；来自商家解决方案的营业收入为１﹒１５亿元，同比增长８９％。
　
　　此外，汇通达面向的市场不仅前景广阔，而且其商业模式也日趋成熟，已实现了稳定持续的盈利，集团经调整净利润（非国际财务报告准则计量）由２０１８年的１﹒２４亿元人民币增加１００﹒７％、至２０１９年的２﹒５亿元人民币；并进一步增加２９﹒１％至２０２０年的３﹒２２亿元人民币。但同时需要留意到２０２０年初始持续至今的疫情有对集团业绩造成一定拖累，投资者需要注意后疫情时代对经济的影响及挑战等因素，以及新经济股大不如前，观望其估值变化尤为重要。

　　（笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份）
　
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