恒指公司宣布，诺诚健华（０９９６９）、沛嘉医疗（０９９９６）、启明医疗（０２５００）、康宁杰瑞（０９９６６）、康方生物（０９９２６）、百济神州（０６１６０）、康希诺生物（０６１８５）及信达生物（０１８０１）等八只生物科技相关股，未能按原来计划加入“港股通”相关指数，因为未能确定未有盈利的生物科技公司是否符合加入“互联互通”资格，所以即使股份已获纳入恒生综合指数，但不会按照８月１４日公布的指数检讨结果，在９月７日被纳入一系列“港股通”相关指数。实际上，恒生综指中平均市值高于５０亿港元的普通股票可以被纳入港股通。

　　目前港股通调整规则包括大多数恒生综合大型指数成分股、中型指数成分股及小型股指数成分股；且成分股定期调整考察截止日前１２个月港股平均流通市值不低于５０亿港元；上市时间不足十二个月的按实际上市时间计算市值。市场对此感到意外，这类型生物科技公司在港股通参考指数中，但未能纳入港股通股票范围。
　
　　事实上，生物科技行业生命周期长，产品从研发到上市可能长达１０年，新药研发所需资金可能高达１０亿美元。以新冠肺炎疫苗为例，各国愿意投放大量资金亦是加速疫苗研发的原因之一，如美国政府便与Ｎｏｖａｖａｘ、辉瑞、ＢｉｏＮＴｅｃｈ等公司，签订合共３５亿美元（约２７５亿港元）合约，订购２亿剂疫苗。美国动用十亿美元与美国强生合作研发，又同步建设年产量达十亿剂的厂房。故此，对于这类型着重创新与研发的生物科技制药股，研发成本相当高。至于估值方面，这类型生物制药股公司最为看重是研发能力及在研药物储备（Ｐｉｐｅｌｉｎｅ），盈利表现反而是其次。因生物科技（Ｂ类）企业尚未盈利，产品处于研发状态，难预测未来商业价值。生物科技和创新疗法是未来重要趋势，无论是前景或是增长空间，明显高于传统制药企业。故当局在考虑生物科技制药股在纳入港股通时，并不能以传统医药股的准则而一概而论。

　　（笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份）