俄乌危机愈演愈烈，市场更担心俄罗斯石油禁运风险，于是布伦特期油一度拉升逾一成，吓散环球股市。恒指连跌两个交易日，累跌１４０９点，收６８个月低位。但部分内房股在恒指大跌之际逆势反弹，皆因内房板块过去几日喜讯不少。国务院总理李克强５日在政府工作报告中指出，坚持“住房不炒”的基调，探索新的发展模式；支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求；稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。整体来看，２０２１年房地产开发投资额占固定资产投资总额的２６﹒７％，可见房地产对经济增长有一定的推动力。
　
　　回顾２０２１年，政府加大力度调控房地产行业，尤其是在下半年，内房行业信贷环境紧张，内房资金链断裂，一众内房股跌至历史低位。但相信今年房地产行业会进入汰弱留强的局面，并购或会成为今年的主基调。内地机构和银行也开始支持内房发展商进行并购。虽宏观来看，内房股今年不会太过强劲和热炒，但由于整体经营环境较去年改善，故投资者不必像去年一样看淡内房股。首选有国企背景和财政实力的企业，看好越秀地产（００１２３）。
　
　　集团主要在香港及中国内地从事地产开发、管理及投资业务，亦是地方国企，背景和实力毋庸置疑。２０２１年，集团合同销售金额约１１５１﹒５亿元人民币，同比上升约２０％；累计合同销售面积约４１７﹒６７万平方米，同比上升约１０％；成为少数可实现全年目标的房企之一，表现优于同业，在大湾区市场拥有领先地位。与此同时，集团在行业下行阶段依然加大投资力度，保持拿地规模的增长。２０２１年集团共新增土地３４幅，新增土储面积８２０万平方米；权益ＧＦＡ为５３６万平，权益比例为６５％。集团全年总地价涉及８９４亿元人民币，占全年合同销售总额７８％，同比增加２４％。
　
　　此外，截至去年６月３０日止，集团“三道红线”保持“绿档”达标，剔除预收款后的资产负债率、净借贷比率和现金短债比分别为６９﹒４％、４９﹒８％和１﹒８０倍，财务健康稳健。债务结构持续优化，融资管道多元，境外成功发行６﹒５亿５年期和１﹒５亿１０年期美元债，票面利率分别为２﹒８％和３﹒８％。上半年平均借贷年利率为４﹒４５％，同比下降２６个基点。未来，集团有望继续发挥国企合作优势，为长期稳健增长奠定基础。

　　（笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份）
　
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